這些交易是否太美好而無法持久？ - 彭博社
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談談一個蜜糖塗層的交易。1988年，羅伯特·M·巴斯集團公司僅支付4億美元收購了陷入困境的美國儲蓄銀行，該銀行擁有165億美元的資產。為了讓交易更加甜蜜，聯邦監管機構為這家儲蓄銀行提供了價值30億美元的税收減免和補貼。從那時起，德克薩斯州投資者羅伯特·M·巴斯及其合作伙伴從位於加利福尼亞州爾灣的美國銀行獲得了約2.44億美元的利潤，已經收回了超過一半的投資。
巴斯的交易是1988年199筆儲蓄和貸款救助中的一筆，這是儲蓄危機的第一波大規模救助。對許多買家的可觀政府補貼引發了激烈的批評，這促成了1989年聯邦儲蓄監管的重大變革。國會仍對一些買家在投資中獲得的豐厚回報感到不滿。對於眾議院銀行委員會成員吉姆·利奇（共和黨-愛荷華州）來説，這些交易是“道德上令人厭惡的”。
作為回應，負責S&L救助的聯邦機構解決信託公司正在着手重新談判一些較大和更有利可圖的1988年交易。美國儲蓄銀行是1988年最大的交易，也是對其買家最有利可圖的交易之一，據説在RTC的名單上排名第一。消息人士稱，預計將在兩個月內開始的談判中，RTC希望削減巴斯的補貼。
新遊戲。總體而言，行業觀察人士表示，RTC可能會將1988年交易對政府的成本——估計為690億美元——削減50億美元。
問題是，監管機構不能簡單地廢除1988年交易的條款。國會調查機構——政府問責辦公室去年秋季的一項研究警告稱，這可能會帶來鉅額的法律賠償。然而，監管機構在某些情況下保留了重新與買家談判的權利。
毫不奇怪，一些買家感到憤怒。Ranieri Wilson & Co.的董事總經理Scott A. Shay表示，該公司以2億美元收購了休斯頓60億美元的德克薩斯州聯合儲蓄協會：“RTC不能隨意選擇合同中想要遵守的部分。”但一位機構官員表示，它的目標是“為納税人節省資金。”
在法律限制和國會施壓之間，RTC可能會選擇温和的，有時甚至不那麼温和的勸説方式，來勸説買家放棄一部分聯邦援助。除了其他舉措，RTC可能會嘗試對許多儲蓄買家享有的税收優惠設定上限。它可能會要求買家購買政府在許多儲蓄機構中持有的20%到30%的股份，包括美國儲蓄。買家可能會為了取悦有權批准他們未來交易的監管機構而表現出妥協。RTC可能會嘗試更具強制性的手段，例如迫使買家降低儲蓄機構資產的價值。結果：聯邦援助減少，因為一些補貼與資產水平掛鈎。對於1988年的買家來説，指控他們在政府費用上獲利是個冤屈。美國儲蓄喜歡自誇已處置了7.26億美元的止贖房地產，收益歸入華盛頓。許多1988年的交易可能不會重新談判，因為它們並不是豐厚的交易：其中許多交易自那時以來已經破產。
RTC與美國儲蓄的談判將受到密切關注，因為這可能成為其他1988年交易重新談判的模型。值得一提的是，美國公司的高管表示他們願意進行談判，並樂意為其30%的股份向該機構支付費用。“如果我們能達成一個公平的價格，我們準備回購，”Bass Group的負責人Bernard J. Carl説。“這就是問題所在。”一份RTC顧問的報告將RTC的持股估值約為4億美元。Bass集團的人聲稱其價值只有一半。
另一個主要的RTC目標是億萬富翁金融家羅納德·O·佩雷爾曼，他接管了達拉斯的第一吉布拉爾銀行。佩雷爾曼獲得了一項名為“收益維護”的政府補貼——迄今為止總計約4.06億美元——以彌補他在儲蓄機構中持有的虧損資產。第一吉布拉爾銀行盈利穩健，1989年賺取了1.29億美元，但對於那些不幸的人來説，聯邦援助不僅僅是甜頭——它是至關重要的。位於德克薩斯州科珀斯克里斯蒂的太平洋西南銀行在截至9月30日的財政年度中僅掙得400萬美元，前一年則虧損280萬美元。總裁約翰·M·哈姆斯特拉表示，聯邦支持的減少可能迫使裁員。
即使RTC收回了相當一部分補貼，它的勝利也不會沒有代價。RTC面臨着作為一個不可信賴的談判者的聲譽風險，可能會違背協議——這一前景可能會嚇跑未來在失敗的儲蓄和貸款機構中的投資者。“協議就是協議，商人們的記憶很長，”華盛頓（D.C.）的儲蓄顧問威廉·C·弗格森説。然而，對於RTC來説，重新談判是其權利範圍內的事情。1988年的交易可能是儲蓄機構救助的序幕，但它們也將成為這一戲劇展開時的反覆主題。
山姆大叔的第二次考慮
1988年，金融家羅伯特·巴斯以4億美元購買了失敗的美國儲蓄銀行70%的股份。作為誘因，聯邦政府保留了其他30%的股份，並承諾至少為壞資產的核銷補償他27億美元。聯邦政府還給予他高達2.5億美元的税收優惠。到目前為止，美國儲蓄銀行的利潤使巴斯收回了2.44億美元，佔其購買價格的61%。
但現在政府可能將税收節省限制在1.5億美元。而聯邦政府希望施壓巴斯以4億美元購買山姆大叔的30%股份，這比巴斯聲稱的價值多出2億美元