如果你在石油行業，那是一個不錯的季度：為什麼大型石油公司喜歡便宜的石油 - 彭博社

菲利普斯石油公司總裁格倫·A·考克斯感到緊張。忽略一次性費用，他的公司在第四季度淨收入預計將增長八倍，達到2.18億美元。他擔心會出現1970年代那種抗議和暴利税的轟炸。像許多公司一樣，菲利普斯通過將數百萬美元作為環境清理法規的準備金來吸收一些利潤。但考克斯承認，“我們即將面臨困難。”

然後是1月16日。當對伊拉克的轟炸開始時，油價並沒有如預期那樣上漲。相反，它們崩潰了——交易者注意到原油供應並未受到威脅，政府正在開放戰略儲備。

雖然很難想象，石油商實際上歡迎市場的反應。當然，他們在抽取30美元的油時賺得盆滿缽滿——正如第四季度的利潤所示（表格）。但現在每桶約21美元的温和價格提供了其他好處。汽油價格下降，減輕了反石油的熱情。現在，行業內很少有人擔心國會面前的四項暴利税法案。更好的是，穩定的20美元原油幾乎對大型綜合公司來説是理想的：煉油和生產業務都可以賺錢而不引起關注。

如果油價平均在每桶20到25美元之間，大型石油公司的舒適環境應該會持續。而只要供需保持微妙的平衡，價格應該會保持在這個範圍內。

世界已經替代了每天400萬桶失去的科威特和伊拉克出口。恢復這些產量可能會增加已經強勁的供應，導致價格崩潰。但許多專家認為，沙特阿拉伯已經彌補了75%的缺口，將會限制產量以控制任何過剩。接近每桶20美元的價格使得支付鉅額戰爭費用變得更容易。分析師亞當·E·西門斯基在華盛頓的County NatWest指出，這也符合美國的目標，通過減緩進口而不拖累經濟。“20美元似乎是政治和經濟上都有效的價格，”他説。

這將有利於大型石油公司。康涅狄格州顧問約翰·S·赫羅德公司報告稱，自1985年以來，找到一桶石油的成本已從7.68美元降至5.52美元——這幫助公司在20美元的石油價格上獲得利潤。“在1980年代初，我們是做不到這一點的，”一位行業高管説。

新規。零售汽油業務也應該表現良好。在去年秋季崩潰後，隨着油價的回落，“下游”利潤率大幅上升。休斯頓顧問普文與戈茨公司表示，墨西哥灣沿岸一家煉油廠的淨利潤為每桶1.43美元，遠高於12月份每桶虧損1.50美元。

不過，大型石油公司並沒有完全擺脱困境。公司很快將不得不滿足環境法規，這可能迫使其進行約300億美元的新投資。但他們將能夠先積累一些收益。