軟件製造商不再有搞笑資金 - 彭博社

多年來，一些軟件製造商一直坐在一個定時炸彈上，這個炸彈以一項看似無害的資產負債表項目“應收賬款”的形式存在。該項目代表了客户尚未支付的購買金額或正在等待交付的金額。由於沒有關於如何記錄軟件銷售的標準，一些公司採取了寬鬆的觀點，在客户承諾購買時就記錄銷售。這產生了令人印象深刻的收入增長。但這存在風險：如果無法收回這些欠款，應收賬款膨脹，但沒有真正的錢進賬。

現在，應收賬款膨脹的軟件製造商面臨着一個清算日：為了對行業施加標準，美國註冊會計師協會（AICPA）最近開始傳播一套30頁的指南，這些指南是在財務會計標準委員會的幫助下起草的。新規則要求銷售僅在交付完成時記錄，而不是之前。公開上市的軟件製造商必須在年底之前遵守這些指南，這些指南將由證券交易委員會執行。

糟糕的藥方。對許多人來説，這可能是痛苦的。一些公司的應收賬款佔收入的比例高達60%，是行業平均水平29%的兩倍（見表）。首批受害者之一是Informix Software Inc.，一家數據庫軟件製造商。該公司通常將訂單作為銷售記錄。董事長羅傑·J·西普爾表示，為了遵守新規則，公司將從其收入報表中削減1300萬美元，這抹去了其前三個季度670萬美元的所有利潤，並導致截至12月31日的年度虧損。這一切，加上1991年的黯淡前景，促使這家位於加利福尼亞州門洛帕克的公司裁員200人，約佔其員工的15%。西普爾説：“我們經營業務的方式已經不再合適。”

目前尚不清楚還有誰是脆弱的。像Lotus Development Corp.這樣的公司通過經銷商銷售個人電腦套餐，可能是安全的，因為他們在發貨時就能獲得付款。但那些為大型機和小型計算機開發軟件的公司則面臨風險。由於他們的業務有一個漫長的銷售過程，並且產品和服務的組合獨特，“這導致了與其他行業不同的問題，”普華永道的合夥人Patrick M. Gray説。

軟件行業的寬鬆會計做法相當普遍。安永在1989年的一項調查中發現，31%的軟件製造商過於激進地確認收入。華爾街分析師已對此警告投資者。一個紅旗信號是：應收賬款與銷售的高比率。“我告訴人們，資產負債表分析比收入和盈利增長更重要，”謝爾森·雷曼兄弟公司的分析師David Readerman説。

“問題的主要部分。”除了Informix，其他應收賬款高的公司包括Computer Associates International、Oracle Systems和ASK Computer Systems。所有這些公司都製作數據庫軟件包，這些軟件包由“轉售商”分發，轉售商為特定工作定製程序。通常，軟件製造商會在分銷商表示可以銷售那麼多時，計算例如1000萬美元的銷售額。但有時，尤其是在經濟衰退時，這些承諾並未兑現。“分銷商是問題的主要部分，”ASK的首席財務官Leslie E. Wright説。ASK最近註銷了1200萬美元的Ingres Corp.的壞賬，這是它收購的一家數據庫製造商。Wright表示，ASK正在採取更保守的會計做法。Oracle和Computer Associates拒絕透露他們是否會進行這樣的改變。

理論上，新會計規則不應該影響任何企業的基本實力，克利福德·H·施瓦茨（Clifford H. Schwartz）説，他是一位幫助起草AICPA指南的技術經理。但由於應收賬款作為資產列在資產負債表上，如果在新規則下被削減，它“可能會影響你籌集資金和獲得貸款的能力，”施瓦茨説。或許最重要的是，財務報告的突然變化可能會打擊股價，這意味着投資者應該密切關注潛在的風險。