沃爾沃斯的新形象值得關注 - 彭博社

儘管自1月中旬以來市場大幅上漲，但一些聰明的投資者表示，現在跳入市場還不算太晚。確實，構成道瓊斯工業平均指數的30只股票中的許多幾乎已經飛出視線，但這些專業人士認為至少有一隻股票仍然被低估：沃爾沃斯。

曾經是綜合商品業務的“老可靠”的沃爾沃斯，現在的運營方式就像是零售業的新秀。這家以往沉悶的連鎖店已經重組了其多樣化商店的格式，現在是一家大型跨國專業店運營商，主要銷售鞋類和服裝。

“最近對零售商的關注很多，但沃爾沃斯剛剛開始引起關注，”紐約一家管理約3億美元的投資公司的總裁阿諾德·施梅德勒説。在市場的戰爭集會之前，沃爾沃斯不受歡迎，部分原因是美國銷售令人失望，受到消費者支出下滑的影響。但現在，這家連鎖店被視為理想的經濟衰退結束的投資選擇。施梅德勒認為，該股票仍以“遠低於市場的價格”交易。在一個債務傷害了許多零售商的行業中，他指出，沃爾沃斯的資產負債表狀況良好。

部分反映市場的上漲，該股票從1月中旬的27上漲到2月19日的35。現在以施梅德勒1992年每股3美元的盈利預估的11.5倍交易，他認為它應該有一個至少等於市場15的市盈率。這使得沃爾沃斯的股票價值45美元。標準普爾的一位分析師預計這家大型零售商將每股賺取3.25美元，而1991年1月31日結束的財年預計為2.80美元。基於該估計和15的市盈率，沃爾沃斯的每股價值為48美元。

更多商店。洛杉磯Seidler Amdec證券公司的資深零售分析師湯姆·塔什簡認為，在未來兩年內，15到16的市盈率是可以實現的。他表示，這與公司預計的未來三年每年16%的盈利增長率相符，並應支持今年至少40%的股價增長。塔什簡説，盈利增長的加速將受到沃爾沃特在美國和海外已經龐大的專業店網絡快速擴張的推動。

塔什簡表示，憑藉其超過8000家翻新的商店，沃爾沃特將成為預期經濟復甦的主要受益者。除了美國，沃爾沃特在包括澳大利亞、加拿大和德國在內的14個國家運營商店。超過6500家商店是專業店，例如其Kinney鞋業部門擁有的盈利性Foot Locker商店。預計沃爾沃特到年底將再開設約700到800家專業店。塔什簡認為，鞋類將幫助該連鎖店在復甦期間向前發展。