英國鋼鐵：富有、無債務，並收購美國企業 - 彭博社

隨着投資者展望消費者需求和資本支出的復甦，他們競相抬高週期性股票——化工、汽車和鋼鐵公司的股價。加入這個慶祝活動還為時已晚嗎？如果你考慮的是一家看似不太引人注目的跨國鋼鐵生產商——英國鋼鐵公司，那就不算晚。

它是英國最大的鋼鐵公司，曾在1988年12月之前由政府管理。1990年，其在大板市場交易的美國存託憑證（ADRs）在英國經濟低迷時表現平平。最近，隨着市場的激增，它們也加速上漲——雖然並沒有真正“燒胎”（圖表）。乏味嗎？在著名的價值投資者查爾斯·布蘭德斯（Charles Brandes）的眼中並非如此，他是位於聖地亞哥的布蘭德斯投資管理公司的總裁。布蘭德斯認為，緩慢但穩定的英國鋼鐵是市場上從價值角度來看最具吸引力的股票。“這家公司負債非常非常低，”他指出，“每股賬面價值為37美元。”這比其當前價格高出12美元。

英國鋼鐵擁有令人羨慕的特許經營權。在英國，它佔所有粗鋼生產的四分之三，是歐洲第二大鋼鐵生產商，在整個歐洲和亞洲的17個國家擁有分銷渠道。對於截至3月31日的財政年度，分析師預計收入接近98億美元。但儘管英國鋼鐵的規模龐大，其ADR在這裏的交易活躍，該公司在華爾街的關注度仍然稀少。

現金儲備。確實，英國的低價格和需求減少在過去一年中削弱了銷售和收益。但很少有鋼鐵製造商的財務狀況比這家公司更強：該公司擁有17億美元的現金。實際上，英國鋼鐵已將部分現金儲備投入到美國的鋼鐵項目中。它最近同意收購阿拉巴馬州的塔斯卡盧薩鋼鐵公司，並在1月份宣佈與貝塞斯達鋼鐵公司簽署意向書。英國鋼鐵正在與貝塞斯達探索合資企業，以生產和銷售結構和鐵路產品。該公司還購買了西班牙阿里斯特蘭集團45%的股份，並在全球範圍內參與類似項目的良好位置。布蘭德斯預計，英國鋼鐵在即將結束的財政年度的每股收益將為2.75美元，而一年前為3.53美元（根據美國會計原則調整）。儘管有所下降，布蘭德斯仍在購買該股票，認為市場將開始認識到該公司即將從全球鋼鐵需求改善和英國經濟復甦中獲得的好處。

英國的經濟衰退持續時間比美國更長，並且他指出，英國可能會更早走出衰退。與此同時，投資者可以享受8.5%的高且易於維持的股息收益率。因此，即使英國鋼鐵沒有產生高爐的熱量，它仍然應該繼續温暖投資者的心。