大陸：撰寫第11章的書 - 彭博社
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如果説有哪個教科書案例可以説明如何管理破產，那麼大陸航空控股公司的第11章申請就是一個。至少到目前為止是這樣。
大陸航空首席執行官霍利斯·L·哈里斯正在巧妙地利用破產法典來削減公司的租賃成本，改善機隊，並進一步實現戰略目標。大陸航空仍然處於嚴重的財務困境中。但新任首席執行官顯然正在讓第11章為他服務。
到目前為止，哈里斯的主要目標是大陸航空每年4.39億美元的飛機運營租賃成本。這些費用遠遠超過其1990年2.25億美元的普通債務淨利息支出。出租方表示，該航空公司只是取消了一些舊的、效率低下的飛機的租賃。在其他情況下，它要求出租方以不同方式降低租賃費率，承擔重大維護工作，並幫助支付新的油漆和內部裝修費用，作為5000萬美元形象建設活動的一部分。
喧鬧。具有諷刺意味的是，大陸航空在這些交易中的影響力因推動其破產的行業動盪而增強。由於全國的航空公司都處於困境，飛機市場幾乎不存在，出租方很難將飛機轉租給其他地方。
大陸航空還得到了聯邦破產法官海倫·S·巴利克的重大支持。直到現在，申請第11章的航空公司必須在申請後60天內恢復租賃付款——否則就必須將飛機歸還並使出租方得到補償。但大陸航空説服巴利克區分兩種類型的租賃：一種是航空公司用於增加機隊的飛機，另一種是通過出售飛機並從買方租回以籌集現金。法官裁定第二種類型不受60天規則的限制。而這些出租方無法收回他們的飛機。
巴利克的裁決在行業內引發了軒然大波。但由於大約33%的大陸航空的租賃屬於第二種類型，這立即為公司節省了5400萬美元。該裁決已被強烈上訴，可能會被推翻。與此同時，許多出租方正在進行交易，而不是等待。信貸里昂/PK航空金融的銀行家尼爾斯·哈勒斯特羅姆説：“對於老舊飛機來説，抵制重新談判條款將非常困難。”
綜合資源公司已經屈服。在三架DC-9-30上，出租方同意將付款減少5%，降至每月76,000美元，併為每架飛機提供15萬美元的新駕駛艙電子設備。它的一些其他租賃已被確認。但綜合公司預計大陸航空會拒絕一些舊的727-100。“他們正在利用破產法來獲取讓步，”綜合公司的傑弗裏·A·布羅德斯基説。“這有效。”
儘管在削減成本，哈里斯也在尋找資產——這是第11章的另一個奢侈。在2月份，他從東部航空公司購買了紐約拉瓜迪亞機場的六個登機口和64個着陸時段，並獲得了六架空客工業A300寬體飛機。大陸航空將承擔飛機和房地產的租賃付款，但只需提前支付300萬美元。
長久的記憶。這些飛機需要重新噴漆、整修內部，並進行大規模的政府強制維護檢修。沒問題。在行業信貸危機中，摩根大通銀行同意提供2000萬美元的貸款。原因是：通過向“佔有債務人”貸款，摩根大通在清算時成為優先債權人。消息人士猜測，摩根大通也在關注大陸航空的債務重組。
大陸航空的政變最終將轉化為在紐約最便利的機場改善存在感，以及一支新顏色的升級機隊。這應該有助於吸引有利可圖的商務乘客。減少租賃支付並在過度擁擠的航線上投放新的寬體飛機應該降低成本並提高效率，幫助大陸航空保持低票價。這是計劃，反正。
但大陸航空的無擔保債權人對東部航空破產的慘痛記憶仍歷歷在目，因此他們保持警惕。他們表示，這些舉措到目前為止是合理的，但他們在密切關注。大陸航空仍在嚴重虧損，並在經濟衰退中努力增加客流。接近公司的消息人士稱，它每月損失高達3000萬美元。“大陸航空的鏈條將比東部航空短得多，”一位債權人説。但目前，哈里斯正在利用每一個環節。
大陸航空如何在破產中蓬勃發展
自1990年12月3日申請第11章破產保護以來，大陸航空已經：
增加
44個紐約地區的航班，取代了許多東部航空的佛羅里達航班
節省
5400萬美元，通過暫停約33%機隊的租賃支付
推出
一項新的形象宣傳活動，計劃花費高達5000萬美元重新粉刷飛機和更改公司標誌
購買
在紐約拉瓜迪亞機場購買了64個航班時段和六個登機口，以及從東部航空購買的六架空客A-300飛機