一種更安全的方式來投資市政債券 - 彭博社

下降的利率使受歡迎的免税貨幣市場基金的收益率接近4%，自一月以來下降了35%。但投資者可以通過使用一種鮮為人知的替代品來彌補部分差距：封閉式市政債券基金的優先股，每股價格為50,000美元或100,000美元。

這種股票不在任何交易所交易，但它被稱為“優先”，因為其所有者在普通股東之前對基金的資產擁有索賠權。與大多數優先股不同的是，價格不會波動。“投入多少，取回多少。你為優先股支付的價格就是你出售時得到的價格，”約翰·紐文的副總裁傑弗裏·克拉茨説，該公司提供21個可用發行中的9個。

條款令人滿意：沒有佣金，股息通常每週支付，收益免於聯邦税——有時也免於州税。這些股票的收益率也由Kemper金融服務、J. & W. Seligman和普特南公司進行市場推廣，收益率定期設定。

在過去的2年半中，自債券基金提供優先股以來，吸引人的回報使市場達到35億美元。承銷商以具有競爭力的價格定價優先股，以吸引來自免税貨幣市場的大型投資者。

例如，紐文績效優先股目前支付4.62%——這是12個全國基金的平均水平，這些基金的股息收益率每週重置。（還有七個免税基金為紐約和加利福尼亞提供優先股。）目前，對於每28天重置一次利率的基金，收益率甚至更高，例如Van Kampen Merritt投資級優先股支付的4.86%。

相比之下，IBC/Donoghue跟蹤的免税貨幣市場基金的平均收益率最近為4.14%。因此，處於31%税率的投資者通過將$100,000投資於平均七天的市政優先股，相較於平均七天的免税貨幣市場基金，可以在税收等效基礎上多賺$700。

缺點。封閉式基金必須為每$1的優先股持有$2的市政債券。這保護了優先股持有者不至於損失資金，並使這些股票獲得了標準普爾和穆迪的AAA評級。

儘管其幾乎提供了退款保證，但該產品仍有缺點。您沒有機會增加本金；您只能賺取股票的利息。而且與貨幣市場基金不同，您的現金在7天或28天的期限內被鎖定，類似於定期存款。

但是，如果您在尋找額外的免税收入，這些股票可能是短期投資的更好選擇。