紅火的斯坦伯格家族的下一代 - 彭博社

即使在孩提時代，喬納森·斯坦伯格也與眾不同。當他的同齡人翻閲《體育新聞》和《花花公子》時，他更喜歡投資者導向的雜誌。他在13歲時用自己巴爾米茲瓦的錢購買了價值2000美元的雅培實驗室股票。這隻股票在六個月內上漲了53%。他解釋道：“我對開始我的投資教育很感興趣，”彷彿掌握股市是每個七年級學生的首要任務。“嗯，”他在片刻後承認，“我來自一個有些不同尋常的家庭。”

不同尋常是一個形容詞。現年26歲的喬納森·斯坦伯格是三本投資者出版物的擁有者，也是曼哈頓著名社交名流、曾經的企業掠奪者和依賴集團控股公司的董事長索爾·P·斯坦伯格的長子。在斯坦伯格家庭中，股票、債券和資本主義的複雜性是日常對話的內容。喬納森對此津津樂道。假期時陪父親去工作，年輕的斯坦伯格“喜歡進入投資部門，閲讀穆迪和價值線，”索爾回憶道。

這種對商業信息的早熟熱情使斯坦伯格得出了一個不太可能的前提：那就是信息不夠。十年來，他在業餘投資者和機構巨頭之間下注，讓年輕的“喬諾”相信，金融出版物在小公司股票方面未能滿足個人投資者的需求。

瀕臨滅絕的品種。因此，到目前為止，他似乎是對的。儘管股票挑選者被認為是瀕臨滅絕的品種，但仍有足夠多的人存在，以支持斯坦伯格的兩本出版物《個人投資者雜誌》和《美國增長最快的公司》，以及他的通訊《個人投資者特別情況報告》。這三本都是斯坦伯格的金融數據系統公司收購的轉型資產。

旗艦個人投資者曾被稱為《便士股票期刊》，這是一本在1988年秋季斯坦伯格購買時發行量約為35,000的月刊。更名、重新設計，並始終專注於盈利動機的個人投資者現在的封面價格為3美元，發行量約為51,000。斯坦伯格説，與許多自稱以投資者為導向的出版物不同，“每個故事的立場是：你應該擁有這隻股票嗎？”即使在廣告環境不佳的情況下，II的廣告收入去年也增長了85%，他説。斯坦伯格不願透露收入數字。《特殊情況》每年收費150美元，而《美國增長最快的公司》售價245美元。每本的發行量約為650。

斯坦伯格沒有選擇股票的“系統”。相反，他和他的團隊依靠的是基礎工作。他們仔細研究三個數據庫和無數雜誌和報紙。他們在尋找那些被忽視的小公司，這些公司有着獨特的產品、低市盈率、快速的增長記錄或其他引人注目的特徵。

斯坦伯格堅持無膽無榮的哲學。清晰加拿大飲料公司，一家瓶裝水公司，仍然是他最喜歡的公司之一（表），是一個典型的高風險選擇。“我的高級編輯不喜歡它，”他回憶道。他的聲音降低了一個音調，聽起來像是一位體育播報員在列舉一位退役運動員的統計數據：“他們在虧損。但他們的收入在增長——季度增長250%。他們剛剛獲得了設計獎。我想，水是可以銷售的。我在星期五選擇了它。星期六，依雲發生了產品召回。這是一個傳奇的選擇。”

顯然，加拿大在1990年是特殊情況投資組合的明星，從2月到6月飆升了269%。總體而言，斯坦伯格的股票投資組合在年中上漲了驚人的105%。雖然他也會建議讀者何時賣出，但他並不是無所不知的：8月的股市暴跌對他造成了影響。不過，到1991年2月，投資組合仍然上漲了60%。相比之下，道瓊斯工業平均指數在同一13個月期間僅上漲了5%，而納斯達克綜合指數則持平。

斯坦伯格的出版物並不缺乏競爭。赫爾伯特金融文摘追蹤大約125個投資者通訊，而這還遠不是全部。但關於斯坦伯格的消息已經傳播開來，這在一定程度上要歸功於他的名字——以及《華爾街日報》。在一場持續進行的《華爾街日報》選股比賽中，四位專業人士與隨機投擲飛鏢的方式對抗，他去年贏得了兩次，並在3月再次獲得最高榮譽。他的獲勝選股是戴爾計算機公司，自他選擇以來的六個月內上漲了117%。

儘管他長期以來對股票充滿興趣，斯坦伯格從未認真考慮過為華爾街公司工作。在曼哈頓精英達爾頓學校的高中時期，他花了一個夏天為父親在Reliance的投資部門工作，他認為自己在大學畢業後會在那裏工作。但在賓夕法尼亞大學第三年暑假期間，他在貝爾斯登公司獲得了一個實習機會。他決定大學沒有什麼可以教他的，於是輟學並被該公司的一個小型併購部門聘為分析師。斯坦伯格説：“我擁有的商業知識基礎與35歲男性相當。”

在貝爾斯登，他開始與斯科特·羅森布盧姆交談，後者與斯坦伯格同時在賓夕法尼亞大學就讀，討論關於小公司良好信息的短缺。1988年初，斯坦伯格離開貝爾斯登，全職致力於收購《便士股票雜誌》。在與其所有者道爾頓通訊公司談判的過程中，斯坦伯格説服羅森布盧姆也辭職。他們在1988年10月達成交易。現年26歲的羅森布盧姆現在是出版商。儘管他希望他的兒子能加入他在瑞利安斯的工作，但索爾·斯坦伯格正在支持這個初創的出版企業。喬諾為《便士股票雜誌》和其他購買提供了相當可觀的股本，而他的父親則提供了融資。他説，合計購買價格不到100萬美元。

無領帶。如果有什麼威脅到斯坦伯格的新事業，那就不是不斷上升的成本。在曼哈頓市中心那些仍然看起來像未完成空間的地方，斯坦伯格賦予“低開銷”這個詞新的含義。他與羅森布盧姆共享的主編辦公室，牆上釘着幾張地圖。

來公司參加投資會議的訪客會遇到斯坦伯格那張面帶青春氣息的四人編輯團隊。他們看起來像一個大學學習小組——沒有領帶，其中一人甚至沒有穿襪子。相比之下，斯坦伯格則是挺括的、佩戴吊帶的、條紋的。然而，氣氛絕對是平等的。他要求員工——以及兩名學生實習生——每週提出一個股票選擇，並宣佈對下個月表現最佳的股票獎勵100美元，對三個月內表現最佳的股票再獎勵100美元。在考慮潛在的公司故事時，斯坦伯格提醒大家考慮經濟衰退對股票的影響，並要求更多“國際導向的內容”。

幾乎所有出版物的投資理念都是內部生成的，經過討論後，再分配給自由職業者或由員工撰寫。“Jonno會仔細查看每一份企業財報，”Rosenblum説。“如果有一家與我們規模相當的公司，並且收入增長不錯，我們會聯繫該公司並獲取財務數據。”然後，員工會對財務數據進行自己的分析，並在可能的情況下采訪管理層。

做出“賣出”推薦似乎是Steinberg的弱點。“Jonno的強項在於他能非常快速地理解商業概念，”他的父親説。“他的弱點是他對所有這些概念都情有獨鍾。”然而，Jonno最公開的失敗與賣出推薦無關。去年五月，他選擇了Management Co. Entertainment Group Inc.，一家電影製作和發行公司，參加《華爾街日報》的選股比賽。當時股價為2.25美元。該公司隨後違約了貸款，到十月底，股價跌至7美元。“真可惜，我表現得很糟糕，”Steinberg説。“我開始覺得自己有點無敵。”

改革。Steinberg表示，Financial Data Systems可能至少還需要一年才能盈利。但他的願望是長期的。Steinberg設想公司不僅僅是一個選股者。相反，他希望建立一個龐大的研究池，客户可以從中獲取關於許多不同股票的信息。“我希望我的服務在1990年代能成為最好的，”他説。這是一個艱鉅的任務。但如果他能在投資組合中持續獲得60%的年收益，這個目標可能並不是那麼遙不可及。