哈羅德·胡克：一個感到被獵的獵人 - 彭博社

當哈羅德·S·胡克進行收購時，他迅速在其上打上自己的烙印。美國通用公司的董事長几乎在每個領域都施加自己的方法——從管理到營銷——以及人們談論這些方法的方式。他管理系統的關鍵元素是“模型網絡學”，這是他在1970年代初開發的151個流行詞、符號和公理的集合，用於描述他的戰略。例如，“北行列車”是AG的戰略和目標：如果你不同意它們，就下車。“這很像軍隊，”長期董事托馬斯·D·巴羅説。“每件事都有規則和方法。”

然而，胡克的規則和方法似乎在去年失效了。在1980年代通過收購將保險公司的資產增加到340億美元后，這位好鬥的董事長几乎看到了自己的公司被收購。掠奪者是競爭對手Torchmark公司，其在1990年3月以每股50美元的報價使AG的股票飆升，並引發了一場代理權鬥爭。胡克通過承諾為股東做得更好贏得了這場鬥爭。然後，他通過將公司掛牌拍賣讓他們感到震驚。但由於大型交易的融資枯竭，沒有買家出現——甚至連Torchmark也沒有。在他在12月將AG撤出市場時，七個月後，股票已接近六年來的低點（圖表）。

利潤壓力。現在，59歲的胡克回到了起點——只是這次，這位以強硬進攻戰術而聞名的高管正處於防守狀態。Torchmark表示將保持距離，但還有許多其他問題。胡克正在努力解決AG核心業務——家庭服務人壽保險中的一些運營弱點。該部門以低成本的人壽保險上門銷售，與競爭對手相比表現不佳。其費用幾乎是Torchmark家庭服務部門的兩倍。

改善利潤的壓力尤其大，因為胡克去年本可以將業務出售給Torchmark。在沒有找到買家出售整個公司的情況下，他同意在九月份出售部分業務。然而，他拒絕了Torchmark對家庭服務的36億美元報價，認為報價過低。一位Torchmark高管表示：“他只是走過場，但這一切都是為了保持對自己公司的控制。”胡克否認任何欺騙行為。

AG的數字同樣令人沮喪。儘管1990年的收益增長了21%，達到了5.62億美元，但仍遠低於1986年的高點6.69億美元。AG的股票在今年的牛市中上漲了30%，達到了約40，但仍遠低於Torchmark的報價。擁有715,000股AG股票的德克薩斯州教師退休系統的分析師莎拉·維爾茲抱怨道：“他們需要很長時間才能賺到足夠的資金來再次證明每股50美元的價值。”

‘倖存者。’胡克正在盡力改變這一現狀。今年三月，他通過裁員550名員工（650名員工中的一部分）並將佛羅里達州傑克遜維爾的一箇中心併入納什維爾的運營，整合了AG最大銷售領域的兩個主要業務。去年的成本削減已經提升了一些非核心單位的運營收益。消費者金融的運營利潤增長了42%，達到了1.25億美元，幫助整體運營利潤增長了16%，達到了4.46億美元。“他們仍然不夠高效，”亞特蘭大經紀公司Robinson-Humphrey Co.的分析師托馬斯·G·裏希特表示。“但他們朝着正確的方向前進。”

胡克甚至再次談論收購。AG的債務佔資本的26%，1990年的現金流約為25億美元，使胡克處於一個良好的位置，可以繼續擴大AG。“公司必須收購或被收購，”他説，“我們計劃成為倖存者。”

生存的概念是胡克的一個主旋律。他的主要熱情是童子軍，他在1943年加入了童子軍，受到軍事風格訓練和生存技能強調的吸引。他最終成為了一名鷹級童子軍，幾年後加入了全國委員會，並在1988年擔任該組織的主席。在工作中，胡克有一個最喜歡的短語來談論生存：“殘酷的海洋。”這個短語源自他的模型網絡詞彙，指的是商業環境的達爾文式嚴酷。有時海洋的表現很奇怪：作為1989年精簡的一部分，胡克在公司範圍內降低了管理者的職稱。例如，高級副總裁變成了副總裁。近年來，高層管理人員的流動率很高，因為那些不產生業績的人很快就會被淘汰。一位前高管説：“在AG，‘殘酷的海洋’運作得有點太好了。”

胡克在保險行業航行了超過35年。他是堪薩斯城一位乳製品農場主的兒子，在密蘇里大學哥倫比亞分校學習商業和會計，服役三年後進入保險行業。到31歲時，他已經是一家小型人壽保險公司的總裁。十年後，當他擔任加州西部州人壽保險公司的總裁時，美國通用收購了該公司，他也加入了公司。1975年，他被任命為美國通用的總裁，1978年成為董事長兼首席執行官。

引起了人們的關注。當時，AG正在努力消化幾項收購併提升下滑的收益。胡克開始整頓公司，整合部門並削減成本。他還以其激進的收購策略震撼了這個優雅的行業。今天，美國通用大約80%的業務自1982年以來被收購。胡克在1982年以15億美元進行的對NLT公司的敵意收購和1984年以12億美元收購Gulf United的保險業務仍然是行業內最大的收購。AG現在由九個子公司組成，最大的子公司是家庭服務人壽保險。其他大型AG單位包括消費者金融和退休年金。

胡克的投資策略是一個相對強項。他已將AG的230億美元投資組合避開垃圾債券和其他高風險投資：AG的非表現債券和抵押貸款總額僅為1%，低於一年前的1.3%，遠低於許多競爭對手。在市場去年秋季暴跌之前，他出售了AG的11億美元普通股投資組合的90%，在扣税後獲利1.76億美元。

當市場再次回升時，他已經重新入場，尋找便宜貨。今年1月，胡克透露AG購買了困擾保險公司Travelers Corp.的不到5%的股份，該公司在財產/意外險領域表現強勁。這筆交易引起了一些關注，但胡克表示這僅僅是出於投資目的，並否認對收購整個公司的興趣。更有可能的收購候選人將是消費金融公司，儘管胡克不會透露任何目標。

與此同時，胡克不得不想AG何時會出現在其他收購者的視線中。儘管最近有所改善，AG的股票交易價格僅略高於賬面價值，而更盈利的Torchmark的股票價格是賬面價值的三倍。如果他無法讓AG的股票持續上漲，胡克可能會面臨“殘酷的海洋”。