親愛的美聯儲：停止爭吵並降息 - 彭博社

聯邦儲備委員會政策委員會的反通脹鷹派應該停止對每一個通脹跡象進行猛烈攻擊，加入促進經濟復甦的任務。美聯儲主席艾倫·格林斯潘和其他人有一個明確的長期目標，即降低通脹，但鷹派似乎更願意為了這個目標犧牲增長。三月份的就業報告描繪了經濟的嚴峻形勢，這為進一步放寬貨幣政策提供了理由。然而，內部對通脹的爭吵延遲了急需的降息，至少要等到華盛頓下一個價格報告發布之前。

通脹擔憂本身就被誇大了。工資增長放緩。運營率下降。商品價格依然疲軟。經濟幾乎沒有出現人們期待的春季反彈的跡象。通脹在衰退之後總是會下降，但有滯後效應。在過去，通脹往往在衰退結束時向下走，並在復甦期間繼續下降。此外，對通脹的擔憂是基於一個存在測量問題的消費者價格指數，這可能高估了價格壓力。

美聯儲應該立即將聯邦基金利率再下調一個四分之一點，降至5 3/4%，並將貼現率下調半點，降至5.5%。為了降低長期利率，美聯儲官員應該停止公開討論政策委員會的決定。這種爭吵尤其具有破壞性，因為它削弱了債券市場對美聯儲擁有明確和統一政策願景的信心。這種信心對於降低長期利率至關重要，這將促進住房、汽車和其他對經濟復甦至關重要的信貸驅動部門的發展。