新英格蘭的不穩定銀行：被拋棄在寒冷中？ - 彭博社

當監管機構為新英格蘭銀行的失敗單位選擇買家時，從緬因州到康涅狄格州的銀行家們都感到欣喜。他們認為，解決該地區最嚴重的銀行危機將緩解整個新英格蘭的危機。但最重要的是，他們推測，選擇Fleet/Norstar金融集團和考爾伯格·克拉維斯·羅伯茨公司將鼓勵其他投資者向該地區陷入困境的銀行注入急需的資本。在選擇一個由非銀行投資公司融資的競標者時，監管機構可能也分享了這一期望。

不幸的是，新英格蘭的銀行家和監管機構可能會感到失望。私人投資者對Fleet-KKR交易表現出極大的興趣。但在沒有政府援助的情況下，他們不太可能在收購上投入太多資金。他們甚至會避開政府贊助的“開放銀行”交易，在這種交易中，聯邦存款保險公司向運營中的銀行注入資本。他們所想要的只是新英格蘭銀行類型的交易，在這種交易中，FDIC承擔所有風險，買家幾乎可以確保獲得豐厚的回報。

這對政府來説並不是一個好兆頭。FDIC可能需要支付比新英格蘭銀行救助預計成本的25億美元更多的數十億美元，才能控制新英格蘭的銀行危機。

一個明確的跡象表明，外部投資者只對失敗銀行的機會感興趣的是波士頓銀行公司的經歷，該公司是BNE的競標者之一。它排定了價值6億美元的承諾，前提是它贏得BNE的競標。但當它的競標失敗時，這些承諾就消失了。“非行業投資者將傾向於失敗銀行的情況，因為這給他們提供了一個從零開始的機會，”所羅門兄弟公司的董事總經理羅伯特·A·瑙説。“這就是行動所在，”美林證券的投資銀行家愛德華·安努齊亞託補充道。

毫無疑問，BNE交易是非常划算的。作為6.25億美元的回報，Fleet和KKR獲得了120億美元的帶息資產。Fleet還可以選擇在未來三年內將任何不想要的貸款退還給FDIC。FDIC對涉及BNE的訴訟對Fleet進行了賠償，並取消了BNE的租約，使Fleet能夠關閉分支機構。

股票激增。儘管預計在四年內不會有大回報，KKR及其投資者已經獲得了約1.4億美元的紙面利潤。作為交易的一部分，他們同意以每股17.65美元購買2.83億美元的Fleet優先股。他們還獲得了購買650萬股Fleet的認股權證。該股票目前交易價格為24，自4月22日宣佈交易以來上漲了36%。

許多私人投資者顯然對銀行交易感興趣。LBO公司正在審查可能的收購。除了BNE交易帶來的潛在財富外，他們還被最近銀行股票的激增所吸引。“很明顯，很多人對投資未來的再資本化銀行感興趣，”FDIC在BNE交易中的首席談判代表哈里森·楊説。“在所有規模的銀行中，包括社區銀行，這種情況都是真實的。”

不過，銀行家們越來越清楚，潛在投資者只有在獲得類似KKR的交易時才會參與，尤其是對下行風險的限制。該地區的銀行仍在賬面上揹負着一堆不良貸款（表）。投資者不想參與不良資產。只有“經過清理的資產負債表才能帶來新資本，”前貨幣監理署顧問布賴恩·史密斯説。

而這並不是投資者不想要的唯一負擔。在新罕布什爾州，數十家房地產開發商已對當地銀行提起訴訟，指控其提前收回貸款或限制信用額度。其他銀行則承諾長期租賃不需要的辦公室和分支機構，這使得削減成本變得困難。“沒有人會在這裏進行投資而不要求賠償，”一位新罕布什爾州的銀行高管説。

投資者所要求的更嚴格條款對新英格蘭那些資本匱乏的銀行來説是個令人不安的消息。在BNE出售之前的幾個月，許多銀行一直在努力進行自己的融資交易。在FDIC主席L. William Seidman的鼓勵下，這些銀行希望通過詳細的成本削減和資產出售計劃來吸引投資者。他們還寄希望於新的FDIC資本來為投資者創造一個更具吸引力的環境。監管機構更傾向於向能夠獨立運營的銀行提供開放銀行援助。這樣，銀行可以繼續運作並保留其特許經營權。

然而，事情並沒有那麼順利。以新罕布什爾州曼徹斯特的達特茅斯銀行為例。該銀行擁有9.77億美元的資產，但其不良房地產貸款佔其投資組合的15%。它試圖與私人投資者達成一項交易，包括與同城競爭對手Numerica Financial Corp.的合併。銀行家和投資者表示，交易中將包括FDIC的一些開放銀行援助。然而，現在投資者希望FDIC能保護他們免受不良貸款的影響。

日益增長的壓力。另一個面臨風險的交易涉及康涅狄格州布里奇波特的Citytrust Bancorp Inc.。該銀行擁有20億美元的資產，曾希望利用FDIC的援助來吸引私人資本。分析師現在預計，在任何投資者做出承諾之前，它可能不得不失敗。

複製Fleet-KKR交易必然會給FDIC的銀行保險基金帶來高昂的成本。該基金已經面臨日益增長的財務壓力。負責審計FDIC 1990年財務報表的總會計辦公室表示，該基金的儲備在年末總額不超過50億美元。這是每100美元存款的歷史低點26~。FDIC仍然堅持該基金有84億美元。

在使新英格蘭銀行恢復正常的過程中，監管機構可能別無選擇，只能繼續支付現金。對投資者來説，唯一誘人的選擇可能是產生巨大成本節省的合併。即便如此，大多數新英格蘭銀行的壞賬堆積可能會勸阻投資者。波士頓銀行和舊金山的美國銀行公司都傳聞對收購哈特福德的肖穆特國家公司感興趣。但分析師表示，這樣的交易可能需要FDIC的重大援助。“你不能帶着壞貸款組合出售它，”一位投資銀行家説。“沒有人會出現。”

市場可能會幫助解決新英格蘭銀行危機。但看起來政府將不得不做大部分工作。