熱門成長公司 - 彭博社

史蒂文·尼科爾斯在他的商業生涯中經歷過好時光和壞時光。但這位49歲的K-Swiss董事長從未被迫目睹經濟衰退和戰爭如何將美國消費者趕出商店，躲在家中等待。這足以讓一家小公司難以生存。但要在經濟不景氣時保持熱度，公司必須紮根於現實。

幸運的是，K-Swiss生產鞋類。儘管有經濟困境的故事，K-Swiss在1990年表現出色——足以使其在《商業週刊》第七屆年度熱門成長公司名單中排名第22位。今年對K-Swiss來説也看起來不錯：第一季度的收益增長了63%，達220萬美元，銷售額增長了45%。這家成立25年的加州帕科伊馬公司甚至在55億美元的運動鞋市場中，成功獲得了一點市場份額，面對的是領頭羊耐克公司和鋭步國際有限公司。K-Swiss專注於耐用、不流行的運動和休閒鞋，幫助它度過了經濟衰退。尼科爾斯總結道：“壞時光對我們這樣的公司來説是個好時機。” FLEET FEET。尼科爾斯在鞋業工作了足夠長的時間，見證了之前的經濟衰退。他在大學時開始銷售鞋類，並在紐約市及周邊地區擁有幾家商店，隨後於1979年加入Stride Rite公司。但尼科爾斯渴望經營自己的企業。因此，4年半前，他從兩位瑞士兄弟手中收購了K-Swiss，並接管了公司。該公司以其“經典”款式而聞名，這是一款於1966年首次推出的皮革網球鞋。但K-Swiss並不僅僅是一家單一鞋款的商店。它為男性、女性和兒童生產30種不同款式，包括登山靴、船鞋和籃球鞋。憑藉這種多樣性，自1986年以來，尼科爾斯成功將公司的收入提高了五倍，達到了9800萬美元。

確實，K-Swiss或這些頁面上提到的其他99家公司都沒有什麼平庸之處。儘管這些公司規模較小——這100家公司合計銷售額相當於54億美元的詹姆斯河公司——但在艱難時期所需的膽略和創業精神使得這些公司成為一支靈活的團隊。

《商業週刊》的熱門增長名單是從3579家銷售額低於1.5億美元的上市公司中編制的，這些公司由標準普爾的Compustat服務公司跟蹤。《商業週刊》根據過去三年銷售、收益和投資資本回報的平均增長選擇了前100名。該期間的平均銷售增長達到62.7%，而收益增長平均為115.7%。前100家公司還享有28.2%的平均資本回報。

儘管這些數字在大多數標準下都很火熱，但戰爭和衰退使得平均水平與往年相比變得複雜。去年名單上的平均銷售增長較慢，為56.1%，但收益增長高達124%。儘管如此，這些公司表現得比許多大型同行要好。在1990年，標準普爾400股票指數上的平均公司在銷售增長11%的情況下，收益下降了7%。在衰退中，熱門增長公司可以通過提供幫助其他企業降低成本或提高效率的產品或服務而蓬勃發展。或者它們可能會乘着一個大趨勢，比如門診醫療的繁榮。或者它們可能會提供最新的、必備的時尚。

那麼，什麼是真正的熱門呢？考慮思科系統公司，這是一家成立七年的路由器製造商——連接計算機網絡的設備。在過去三年中，這家位於加利福尼亞州門洛帕克的公司的收益年均增長達489.4%。思科最近通過與數字設備公司的聯合分銷協議得到了支持，該公司的銷售團隊可能會進一步提升思科的銷售。預計截至七月的財政年度，思科的收入將達到1.83億美元，摩根士丹利公司的計算機分析師喬治·J·凱利預測，思科最大的問題將是控制其增長。

思科在名單上有很多同事。憑藉34個條目，為計算機行業服務的公司是今年的熱門增長重磅選手。其次是健康相關公司，有17個條目，包括儀器製造商和醫療設施，例如位於納什維爾的外科護理附屬公司，正在順應美國向門診服務的趨勢。

然而，硅芯片和手術刀並不佔據主導地位。冒險者是一羣多元化的人，其中一些進入名單的其他公司包括一家體育紀念品營銷公司（Score Board，第3名）、一家熟食製造商（Bridgford Foods，第98名）和一家諮詢公司（Right Management Consultants Inc，第86名）。

還有一些迴歸到另一個時代的公司。看看第27名，DeVlieg-Bullard Inc。一年前，首席執行官勞倫斯·德弗朗斯將這組機牀公司上市，其中一些可以追溯到19世紀。位於納什維爾的DeVlieg-Bullard製造工具和模具機及替換零件。也許不夠光鮮，但自1988年以來，平均收益增長了81.1%，足以讓人滿意。

縮小的宇宙。BW的年度調查確實反映出一些冷卻的趨勢。許多曾經熱門的公司遭遇了失敗。新的會計規則預計將對軟件公司的收入產生輕微的寒意。今年的數據表明，小型上市公司的數量正在減少。除了與去年相比，收益增長下降了7%外，BW從中篩選出名單的3500多家公司已經連續三年縮減。回到1988年，這個數字是4500。一些公司已經超出了1.5億美元的銷售上限。但通常會接替它們的企業羣體也在縮小。鄧白氏的數據表明，自1986年達到峯值以來，新企業註冊數量下降了6%，去年為659,571。

一個原因：企業家們可能在等待更好的時機。“有些人理性地看到我們處於一個長期上升期的末尾，”小企業管理局首席經濟學家托馬斯·A·格雷説，“他們會等到下一個上升週期。”

對於那些試圖啓動新業務的人來説，資金也一直很緊張。除了銀行信貸的收緊，其他融資來源也在制約。早在1987年，風險投資家籌集了約40億美元用於投資新項目，主要是100萬美元到2000萬美元的資本注入，這些資金支撐着小企業。但兩年後，籌集的總額僅為約18億美元。

風險投資家表示，導致這一下降的因素有很多。1986年資本利得税率的提高使得風險投資基金對投資者的吸引力下降。而企業破產率的上升——自1985年以來達到421,239，較本十年上半年的增長31%——使得風險投資家變得謹慎。但對於新企業來説，底線是一樣的。“你必須假設現在市場非常挑剔，除非你有一個傑出的項目，否則你將無法獲得融資，”國家風險投資協會前會長羅伯特·D·帕維説。“如果你今天是一個初創公司，你將不得不自籌資金，努力啓動，並等待環境改善。”

自籌資金？現在，這個詞是鞋匠尼科爾斯和這裏其他99位公司經理都會欣賞的。經濟可能緊縮，但這些企業家將繼續帶着新想法前行。