他們哪裏出錯了？ - 彭博社

回到1988年，Critical Industries Inc. 是一個在正確時間的正確公司。那一年，這家價值3240萬美元的石棉去除設備分銷商登上了《商業週刊》年度最佳小公司榜單的首位。Critical的銷售額和收益在過去三年中年均增長分別為149.4%和380.9%。隨着全國成千上萬所學校被要求進行石棉去除，Critical看起來是一個必勝的贏家。

然後Critical卻陷入了危機。石棉去除行業放緩，公司陷入困境。去年，美國政府指控總部位於休斯頓的Critical與另一家公司合謀，通過操縱石棉去除設備的價格進行欺詐。儘管Critical及其首席執行官保羅·M·伯恩斯在今年春季被宣判無罪，但審判對他們造成了影響：伯恩斯和另外兩位創始人辭職。而在1990年，Critical在3130萬美元的銷售中虧損830萬美元，現在已易主。

從本質上講，《商業週刊》的熱門增長精英往往是短暫的。他們像超新星一樣突然出現，閃耀奪目。許多公司，如Autodesk Inc.，連續兩年保持第一名的排名，繼續騰飛，直到超出1.5億美元的上限。但其他一些公司則熄滅了（見表）。

在去年出現在熱門增長榜單上的100家公司中，只有大約三分之一的公司迴歸。五家公司超出了榜單的限制。其餘的公司則未能達標。隨着時間的推移，留在榜單上的難度越來越大：Critical 1988年班級中只有十分之一出現在今年的榜單上。一些犧牲品包括：Bolar Pharmaceutical、Universal Medical Buildings和V Band。

這個經典故事涉及一家過於依賴單一客户或行業的公司。以V Band Corp.為例，該公司為經紀公司和投資銀行提供高科技電話系統。在1980年代的牛市中，該公司獲得了巨大的成功，那時獲取信息的優先權非常重要。

但隨着1987年股市崩盤，道瓊斯指數的下滑使V Band的命運也隨之衰退。過去三年，銷售額下降了66%，去年降至1860萬美元。董事長托馬斯·E·費爾承認，行業的收縮遠遠超出了V Band的預期。儘管股市最近反彈，

金融服務行業仍在繼續重組，迫使V Band經歷了兩年的虧損。

其他公司則試圖過快增長。基於PC的電腦遊戲，如《國際象棋大師2000》和《生與死》，使Software Toolworks Inc.在1989年的名單上躍升至第二位，銷售額為1180萬美元，盈利為210萬美元。但該公司因收購Mindscape Inc.並進入更大的電子遊戲市場而跌倒。庫存堆積，Software最近宣佈預計在截至3月31日的第四季度中，收入僅為900萬美元，卻可能虧損高達2000萬美元。“你必須謹慎地發展業務，”Software的新總裁羅伯特·E·勞埃德説。

“過山車。”確實，管理者面臨的最大問題往往是如何處理快速增長本身。“像這樣的公司開始相信他們所讀到的印刷品，並在自己的頭腦中成為傳奇，”Critical的新董事長弗蘭克·M·德拉佩説。

然而，下降並不總意味着出局。在經歷了兩年的急劇下滑後，1989年虧損1710萬美元，Durakon Industries Inc.去年報告了370萬美元的利潤。儘管仍然不穩，該公司在密歇根州拉皮爾生產卡車牀襯墊，擁有新的戰略和1991年的新管理層。Critical Industries的新管理層計劃通過多元化進入其他環境行業，如水淨化，來重新點燃增長。在一家小型快速增長的公司中，“你並不註定失敗，”大衞·L·伯奇説，他現在領導一家小型營銷公司，並在麻省理工學院教授快速增長現象。“你註定要經歷大起大落，過上過山車般的生活。”這是小型增長公司投資者也應該牢記的觀念。