庫存增長這次不會帶來太大動力 - 彭博社

乍一看，政府統計數據顯示，最近幾個季度的庫存清理為未來幾個月可能推動經濟增長的強勁庫存建設掃清了障礙。實際庫存投資從去年第三季度的47億美元（1982年美元）年增長率轉變為1991年第一季度的250億美元下降率——這一變化幾乎佔到了同期國內生產總值下降的三分之二。

當然，這意味着如果需求回升，許多公司將發現產品短缺，並必須大幅提高產量以增加庫存。在過去的週期中，從庫存清理到積累的這種急劇轉變通常佔到了復甦第一年增長的三分之一。

然而，阿戈斯研究公司的經濟學家詹姆斯·索洛威對此次庫存轉變的影響表示懷疑。他指出，去年前三個季度的石油和石油產品的實際進口從約1000億美元的年率下降到隨後的兩個季度的850億美元，因為海灣危機加劇。在很大程度上，進口的下降被國內石油庫存的減少所抵消。“美國石油庫存的下降，”索洛威説，“顯然佔到了最近庫存清理的近60%。”

當然，問題在於，這種不可持續的低石油庫存水平必須通過增加進口來補充。因此，索洛威指出，“今年晚些時候庫存建設帶來的任何經濟刺激，將因石油進口上升對貿易平衡的負面影響而減弱。”