支出上升不會變成狂歡... - 彭博社

有希望的跡象表明，困擾美國消費者的謹慎情緒開始減輕。5月底，國內汽車銷售加速至今年最快的速度。住房市場繼續回暖。上個月主要零售連鎖店的銷售似乎創下了六個月以來最大的同比增長。

然而，消費支出是否能像早期的復甦那樣在未來幾個月真正起飛，仍然是另一個問題。經濟顧問DRI/McGraw-Hill認為，未來的增長將明顯疲軟，預計在復甦的第一年，實際消費者支出僅對實際國民生產總值貢獻1.3%，而戰後平均貢獻為3.1%。

首先，負債累累的消費者仍在承受去年5.1%實際家庭淨資產的驟降。其次，1980年代税率的下降使得實際可支配收入在實際工資停滯的情況下仍然上升，但現在由於預算壓力迫使聯邦和州政府尋求更多税收，這一趨勢正在逆轉。而且，收入增長將因就業增長緩慢而受到進一步抑制，因為國防支出和政府招聘的削減加強了管理者控制勞動成本的決心。

從各類消費支出來看，DRI經濟學家大衞·凱利預計新車銷售將在復甦的第一年實現最快增長。但這僅僅是因為它們之前的表現非常低迷。他預計，汽車銷售在初步反彈後，將保持在低於1980年代中期的水平，並將在未來幾年保持這一水平，直到家庭收入和財富彌補失去的增長並再次穩定增長。

DRI/McGraw-Hill 預計未來住房復甦將僅為温和，但它指出，家居用品和電器的需求已經在現有住房銷售回升的情況下增強。傢俱在當前住房開工完成後六到九個月內應該會表現得更好，但凱利警告説，“與真正的住房繁榮相關的那種增長並不在視野之內。”

服裝支出在經濟衰退之前就已經在下降，現在正在回升，並預計在一年內將超過經濟衰退前的水平。同樣，小額商品——如書籍、雜誌和洗漱用品——在經濟衰退加深時出現了下降，預計將相對快速地回升。

但凱利警告説，消費者支出的形態正在變化。對醫療保健和家庭運營等抗衰退商品的支出增加正在侵蝕預算。他表示，未來幾個月和幾年中繁榮的營銷者“將是那些迎合消費者需求而非慾望，並且認識到奢侈品和可自由支配商品的增長將來自市場份額而不是市場規模的人。”