避免在市政公交路線上的坑窪 - 彭博社

隨着州所得税的不斷上升，免税的市政債券幾乎具有不可抗拒的吸引力。但儘管市政債券免於聯邦税收，並且在許多情況下也免於州税收，市政市場卻充滿了信用擔憂和降級的債券發行。

市政債券，即州和地方政府的債務義務，長期以來被視為安全投資，但“現在很難對它們做出籠統的判斷，”市政研究副總裁南希·烏特巴克（Nancy Utterback）説。隨着許多州和城市的財政危機加劇，降級的市政債券數量是升級的三倍。

基本服務收入債券，如水務、污水和電力債券，是穩定的投資選擇。“在許多情況下，它們受到地方經濟波動的影響最小，”史密斯·巴尼（Smith Barney）固定收益策略董事總經理喬治·弗裏德蘭德（George Friedlander）説。他喜歡紐約州電力局和洛杉磯水電局的長期債券。這些債券的收益率約為7.1%。

烏特巴克更傾向於佛羅里達州傑克遜維爾電力局和猶他州內陸電力機構的收入債券。傑克遜維爾的債券在2012年到期，收益率約為7%；30年期的內陸電力機構債券收益率約為7.25%。由於它們免於聯邦税收，相當於應税收益率將超過10%。

購買有保險的市政債券是一個很好的保障。如果發行人違約，債券保險公司會支付利息和本金。人們對保險公司是否有足夠的資產來覆蓋大量違約表示擔憂，因此請檢查保險公司是否獲得穆迪（Moody’s）和標準普爾（S&P）的AAA評級。“除非問題變得更糟，我對保險公司仍然感到放心，”弗裏德蘭德説。“他們必須通過‘壓力測試’才能獲得AAA評級。”如果你想要“既有安全帶又有吊褲帶，”他建議購買有保險的基本服務債券，收益率約為7.1%。類似的無保險債券收益率約為7.2%。

簡短而甜蜜。終極安全的市政債券是“預償還”債券。預償還債券由美國國債證券的託管賬户支持。國債的現金流支付債券的利息和本金。由於許多預償還債券將在未來四年內到期，因此它們是一種短期投資。你可以找到一個四年期的預償還債券，收益率約為5.75%，對於31%税率的人來説，相當於8.33%的應税收益率。

如果你想分散風險，市政債券基金不乏選擇。共有486個市政債券基金可供選擇，其中295個專注於單州發行。