復甦？別對金屬生產商這麼説 - 彭博社

當經濟學家們掃描經濟復甦的跡象時，一個領先指標因其表現平平而顯得格外明顯。敏感材料價格通常在商業開始好轉時會上漲，但自去年第三季度以來一直在穩步下跌。“如果我們正處於強勁回升的邊緣，”經濟顧問公司WEFA Group Inc.的經濟學家克里斯托弗·普拉默説，“這在工業商品價格中顯然並不明顯。”

金屬價格通常會對工業生產的變化以及汽車和住房等風向標行業的回暖做出反應，但近期表現尤其疲軟（圖表）。銅價從一年前的每磅1.35美元跌至1美元，儘管智利面臨重大供應中斷和罷工威脅。鋅價從去年夏天的每磅80多美元暴跌至約50美元。軟金屬價格促使美國最大的鉛生產商Doe Run Co.最近削減生產，並導致雷諾茲金屬公司公佈計劃減少在俄勒岡州的鋁產量。而鋼鐵價格因擔心USX Corp.的罷工而在去年冬天上漲，但該罷工並未發生，鋼鐵價格仍在持續下滑。

當然，這一局面的積極方面在於，如果不是對強勁復甦的預示，至少對通貨膨脹是有利的。實際上，位於賓夕法尼亞州埃克斯頓的金屬諮詢公司Resource Strategies Inc.的羅伯特·H·萊斯曼認為，金屬價格在復甦初期的韌性被誇大了，因為在經濟衰退期間，生產商往往會積累大量庫存，這需要一些時間才能消化。此外，他指出，海外經濟疲軟和強勢美元仍對美國金屬價格施加下行壓力。

金屬經濟學家弗雷德·德梅勒（Fred Demler）來自派恩韋伯公司（PaineWebber Inc.）指出，然而，儘管世界金屬庫存量在早期美國經濟衰退期間翻了一番或三番，但在過去一年中僅上漲了20%到30%。由於庫存的控制比以往商業週期更為嚴格，他認為金屬市場可能已經觸底，並可能在未來幾個月內出現顯著的價格上漲。

根據WEFA集團的經濟學家們的説法，關鍵問題在於復甦的強度。“因為我們預計復甦乏力，”WEFA的弗朗茨·普賴斯（Frantz Price）説，“我們認為金屬和其他工業材料的價格可能會在第四季度之前保持疲軟。”