製藥公司：為即將到來的宿醉開處方 - 彭博社

只是為了娛樂，製藥行業巨頭默克公司（Merck & Co.）的員工有時會放鬆心情，玩“藥物研究不確定性遊戲”。在默克的金融專家設計的計算機模擬中，玩家開發藥物並決定投入多少資金進行研究。如果他們花費足夠多，並且幸運地獲得了一些突破，氣球和五彩紙屑就會在屏幕上彈出。但如果做出錯誤選擇或運氣不佳，Devour Inc. 就會過來收購愁眉苦臉的Drugs-R-Us。

最近，默克和世界上大多數主要製藥公司享受的更多是香檳而非懊惱。這個行業已經成為一個驚人的賺錢機器。去年，美國31家制藥公司的利潤總和飆升了34%，而所有行業的經濟衰退收益下降了4%。更令人印象深刻的是，慷慨的利潤率使製藥公司在僅提升18%銷售的情況下實現了收益增長。而在全球範圍內，該集團是1990年全球1000強中表現最好的之一（表格）。

英國的格蘭素控股有限公司（Glaxo Holdings Ltd.）的市場價值翻了一番，史密斯克萊因比徹姆公司（SmithKline Beecham Corp.）也是如此，這是一家新合併的英國製藥公司。但今年的大贏家是美國公司，他們理所當然地聲稱擁有過去20年大多數突破性藥物的 bragging rights。默克在全球最有價值公司的排名中從去年的第18位上升到第15位。輝瑞公司（Pfizer Inc.）是全球表現最好的公司之一，市場價值增加了79%。但就像現實生活中的不確定性遊戲一樣，過去一年的輝煌表現可能在未來五年中略顯黯淡。一方面，一些製藥公司通過簡單地收取高價來提高利潤率。隨着美國及其他地方的醫療危機加深，政策制定者和大型藥物買家尋找控制成本的方法，派對可能會結束。製藥公司“顯然是監管行動的明顯目標，”普天壽證券公司（Prudential Securities Inc.）全球基金的董事總經理丹尼爾·J·杜安（Daniel J. Duane）説。

更令人不安的是，幾部大片正在出現，以推動增長，就像默克的抗高血壓藥物Vasotec和葛蘭素的抗潰瘍藥物Zantac等每年銷售額達到10億美元的產品一樣。最後，行業正在經歷一波整合浪潮，效率的壓力也隨之而來。史密斯克萊因比徹姆的倫理藥物部門主席簡·萊施利警告説：“環境變得更加困難。需要持久的耐力。”

實驗室抓取。利潤增長已經放緩。例如，在葛蘭素，去年税前利潤僅增長了13.3%，與幾年前超過50%的增長相比，差距很大。同樣，美國的百時美施貴寶公司和默克的最新利潤增長率與1980年代的顯著增長相比也顯得微不足道。

這就是行業領導者擔心實驗室生產力的原因之一。分析師赫曼特·K·沙赫估計，目前美國只有大約15%的行業收入來自過去五年內推出的藥物。問題在於，心血管醫學等高利潤領域充斥着“我也是”藥物，而在最需要和最有機會的領域，科學仍然模糊，這意味着需要更多的研究支出來尋找真正新穎的藥物。

例如，治療中樞神經系統疾病既困難又昂貴。華納-蘭伯特公司未能獲得食品和藥物管理局對備受期待的阿爾茨海默病藥物Cognex的批准，因為專家質疑該藥物的可疑有效性是否足以證明一些風險副作用的合理性。而禮來公司的暢銷抗抑鬱藥Prozac則被指責導致用户實施暴力犯罪。該公司表示沒有數據證明這種聯繫。

填補研發管道的爭奪戰是迫使公司在全球尋找豐厚合作伙伴的現實之一。對新藥的渴望驅使默克與瑞典的阿斯利康和美國跨國公司杜邦公司展開有前景的合作。例如，跨國藥物許可正在上升：日本的藥企如山之內製藥和三共通過將藥物許可給默克和百時美施貴寶而走向全球。現在的策略是迅速鎖定有前景的化合物，然後在全球範圍內同時推動藥物通過政府審批。公司再也無法只專注於國內市場，也不能在建立實驗室的同時忽視市場營銷。

然而，僅僅依靠合併和規模並不能保證成功。曾經是行業寵兒的史密斯克萊因，在其明星藥物塔格美特在1980年代中期因格拉索巧妙營銷的贊他克而嚴重失去銷量時，曾在全球排名第六。然後，當仿製藥衝擊史密斯克萊因的降壓藥迪亞齊德的銷量時，該公司在1989年與英國非處方藥製造商比奇漢合併。

經過數億美元的研發支出，這家總部位於倫敦的公司就是無法推出所需的重磅藥物。即使現在，雖然它因合併相關的節省而沐浴在收益中，史密斯克萊因比奇漢仍在尋找大型新藥。其新的心臟病治療藥物埃米納斯正在與更知名或更便宜的藥物競爭。此外，SB在推出塔格美特的有效非處方版本方面也遇到了困難，該藥的專利將在1994年到期。因此，即使美國和英國的製藥公司似乎正在享受他們的輝煌時代，德沃爾公司始終在暗中等待。