華爾街是否誤診了Immunex？ - 彭博社

儘管Immunex認為在3月份獲得食品和藥物管理局批准其首個產品GM-CSF的營銷是一次巨大的勝利，但投資者並不完全這樣看。Immunex的股票開始下跌——在7月9日從59跌至43。一些大投資者擔心這種新型生物工程藥物，商標名為Leukine，無法與廣泛使用的安進產品競爭。但並非所有人都分享他們的擔憂：投資經理比爾·哈尼施最近一直在增持，已經建立了Immunex 12%的股份。

“Immunex的藥物在華爾街上被嚴重誤解和貶低，”哈尼施説，他是Forstmann-Leff Associates的總裁。Leukine促進在癌症治療中被摧毀的抗感染白血球的生長，特別是骨髓移植——FDA已批准該藥物用於此。

安進的CSF（集落刺激因子）是G-CSF，稱為Neupogen，FDA在2月份批准其用於更廣泛的治療與抑制白血球生產的化療相關的感染。一些大投資者認為Neupogen將把Leukine擠出市場。但哈尼施表示這不是真的，他認為CSF市場“太廣泛了，不用擔心競爭。”他預計在未來五年內，這將發展成一個15億美元的業務，安進和Immunex都將獲得豐厚的利潤。

自1982年以來一直處於虧損狀態的Immunex，今年預計每股收益為44美分，哈尼施説。隨着越來越多的醫生和醫院在治療癌症患者時使用Leukine，他預計明年的利潤將躍升至每股1美元，1993年達到2.10美元，1995年達到5美元。

廣泛共識。梅里爾林奇的第一副總裁斯圖爾特·韋斯布羅德同意，Immunex將在CSF市場上獲得更多的立足點。他的結論基於對4400名腫瘤學家的調查結果。他的調查顯示，這些癌症專家認為這兩種藥物都是有效的，且兩者之間沒有顯著差異。韋斯布羅德表示，這兩種藥物都被用作化療和骨髓移植的輔助治療。他估計，安進最初將佔據75%的市場份額，而Immunex將獲得其餘份額。由舍寧-普勞和山多茲開發的第三種CSF產品預計將在1992年底上市。但韋斯布羅德預計，它在切入安進和Immunex所佔市場份額時會遇到一些困難。

Vector Securities International的分析師彼得·德雷克對Leukine的前景也持樂觀態度，並預計Immunex的股票在未來12個月內可能會達到55到60。