購買併購目標：這是一場“危險的遊戲” - 彭博社

沒有什麼能像看到股票在一天內上漲25%那樣讓腎上腺素飆升。因此，當製造商漢諾威公司在7月15日合併公告後上漲26%，化學銀行公司上漲16%時，投資者感到誘惑，想要尋找其他即將做同樣事情的銀行，並提前買入。

由於這種興奮，銀行股票在一天內上漲了5%（圖表）。然而，專業人士警告投資者不要絞盡腦汁去猜測下一個會是哪家銀行。“將合併潛力作為你的首要標準是一場危險的遊戲，”普天壽證券公司的分析師喬治·M·薩勒姆説。儘管華爾街的人們進行着猜測遊戲，分析師們表示，沒有辦法以很大的確定性來識別合適的合併對象。如果你錯了，你可能會在你的投資組合中被困於新英格蘭銀行公司。

健康的光輝。相反，考慮基本面。資金經理表示，現在聰明的選擇是那些擁有強大存款基礎、高資產與股本比率和盈利貸款業務的銀行。這些銀行在任何氣候下都應該表現良好。在合併的時代，它們處於一個良好的位置，可以收購較小的銀行，或者被收購。凱倫·L·芬克爾，派恩韋伯公司的區域金融增長基金的投資組合經理，列出的例子包括位於紐約阿爾巴尼的Keycorp，該公司成本低且專注於能夠主導的市場的成功策略，以及芝加哥的北方信託公司，該公司擁有低信用風險的收費信託業務。

一個受歡迎的選擇是位於俄亥俄州哥倫布的Banc One公司，該公司通過專注於零售貸款和信用卡以及收購數十家小型銀行而取得成功。管理着4億美元紐約風險投資基金公司的謝爾比·戴維斯是Banc One的支持者。“我更喜歡那些進行收購的公司，”他説。“你只能被收購一次。進行收購的公司可以一次又一次地做到這一點。”

投資者也可以通過關注潛在的市場內合併來獲得收益——例如，製造商和化學公司，這些合併有望削減開支。其中一個可能性是克利夫蘭的國家城市公司與美國信託公司的合併。

對於冒險者來説，耐心是關鍵。戴維斯表示，他目前將重點放在高等級和中等級的銀行上，包括北方銀行和沃喬維亞公司（Winston-Salem, N.C.）在第一類中，以及明尼阿波利斯的第一銀行系統公司在第二類中。

但如果復甦開始顯現，戴維斯將準備尋求更多投機性投資。“隨着未來在不良貸款達到峯值方面變得更加清晰，你可能會從最高質量的投資轉向中等級，最終轉向最有問題的投資，其中一些可能會反彈，”他説。但請記住：銀行資產負債表越弱，投資者的風險就越高。