生物技術領域的書呆子復仇 - 彭博社
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他們在加利福尼亞的小埃默裏維爾做了十年的鄰居。但生物技術公司奇龍和西圖斯就像烏龜和兔子一樣截然不同。奇龍公司的書呆子科學家們默默地在小項目上辛勤工作。西圖斯公司的直言不諱的首席執行官羅伯特·A·菲爾德斯則在聚光燈下運籌帷幄。但在7月22日，奇龍再次證明了伊索的正確：奇龍同意以6.5億美元的股票收購西圖斯。
投資者對烏龜的勝利感到不滿。部分原因是這筆交易將幫助奇龍在明年至少損失1500萬美元，其股價下跌了6點，至54 3/4，而西圖斯的股價則下跌了2 1/8，至15 5/8。這是一個不祥的跡象，因為股東必須在這個秋天對這筆交易進行投票。然而，如果獲得批准，投資者可能會發現奇龍處於極佳的位置。
與許多競爭對手不同，奇龍拒絕了1980年代生物技術行業的智慧，即不滿足於作為一家完全整合的製藥公司。雖然這樣的説法幫助基因泰克、安進，當然還有西圖斯籌集了數億美元，但奇龍的目標更為謙遜。其高層管理人員，來自加利福尼亞大學的備受尊敬的科學家，專注於他們最擅長的事情：科學，特別是對傳染病和病毒的前沿研究。他們樂於與合作伙伴分享專利，即使這意味着許可潛在有價值的技術。“我們沒有參與炒作，而是在創造價值，”奇龍首席執行官愛德華·E·佩霍特説。
這不是讓公司登上雜誌封面的那種做法。事實上，華爾街常常批評奇龍的戰略模糊和過於複雜的關係。而使用奇龍技術的默克、諾和諾德、強生的奧爾索的產品現在的銷售額超過6億美元。這使得奇龍去年在7850萬美元的收入中賺取的680萬美元顯得微不足道。
然而，奇龍卻在緩慢地取得進展，積累了一系列研究成就和商業聯繫（表格）。再加上一些有前景的新產品和一些海豚公司的隱藏資產，奇龍準備迎接大事。
該公司與合作伙伴相處的方式可能是其最大的優勢之一。它與Ciba-Geigy有一個50-50的合資企業來銷售疫苗，並與Ortho有一個血液篩查業務。此外，它還與其他幾家大型製藥公司合作，開發基於所謂的合理藥物設計技術的新化合物。在這些和其他交易中，奇龍分散了風險。
而且，由於奇龍在旁觀了這麼長時間後感到滿意，現在它可能能夠以低價從那些不那麼耐心的參與者那裏購買資產——例如海豚公司。自1982年Fildes掌舵以來，海豚公司籌集了大約5億美元。Fildes將大部分資金用於頂級設施、市場營銷組織和研究。但去年夏天，海豚公司遇到了瓶頸：食品和藥物管理局的一個顧問委員會要求海豚公司收集更多關於其旗艦抗癌產品白介素-2的數據。Fildes批評FDA，但幾周內，他就辭職了。
整潔的組合。白介素-2給海豚公司帶來了如此大的陰影，以至於很少有人願意拯救它。但Penhoet和奇龍董事長William J. Rutter在其中看到了對奇龍非常有用的一系列資產——尤其是就在街道盡頭的一座全新、完全認證的製造廠。奇龍可以迅速將其轉化為淨化和包裝其管道中的幾種產品，包括艾滋病和皰疹疫苗。此外，海豚公司的癌症業務還有幾種藥物在開發中，除了白介素-2。由於兩家公司都與免疫系統合作，Rutter相信海豚公司的工作將與奇龍的工作相輔相成，以製造癌症治療藥物。
具有諷刺意味的是，Chiron的股票遭受重創的一個原因是，Cetus同時以3億美元將一項備受推崇的技術PCR出售給Hoffmann-La Roche Inc。一些投資者抱怨PCR是Cetus的瑰寶，但這遠非確定。“PCR是一項非常有前景的研究技術，但商業應用仍不明確，”生物風險顧問公司的行業分析師Carol V. Hall指出。Sutro & Co.的分析師Margaret McGeorge補充道：“Chiron可能更好地利用這3億美元賺取利息。”
如果交易達成，Chiron將把現金儲備翻倍至6億美元，並獲得一座分析師稱價值5000萬至7500萬美元的工廠。這意味着大約2.75億美元——如果Chiron的股票繼續下跌則更少——購買其他所有東西：十年的研究、在美國和歐洲的50人銷售團隊、3000萬美元的仿製藥業務，以及Il-2。儘管遭遇挫折，這種藥物預計明年將獲得批准，並可能每年產生至少3000萬美元的收入。一位行業老兵堅信這筆交易“對Chiron來説絕對是個便宜貨。”烏龜，你又做到了。
通往Chiron成功的步驟
1981年 Chiron將乙型肝炎疫苗技術授權給默克
1984年 首次克隆並描述艾滋病毒的基因序列
1986年 乙型肝炎疫苗獲得默克的市場批准。Chiron與Ciba-Geigy成立疫苗合資企業
1988年 發現丙型肝炎病毒。Chiron和Ciba-Geigy開始測試艾滋疫苗
1990年 Chiron擴大與強生子公司的合作，利用其技術篩查血液；首次盈利680萬美元，收入為7850萬美元