廉價資本？別指望它 - 彭博社

文章“競爭環境是公平的——所以要參與” （社論，8月5日）和“美國有了一種新武器：低成本資本”（經濟學，7月29日）可能為時已晚。

誠然，利率已經下降，股票/價格收益也有所增加，但這些趨勢可能是由衰退引起的，並可能在復甦時消失。後者的解釋得到了支持，因為美國長期資本成本高的根本原因尚未得到糾正。這些根本原因包括我們極低的國家儲蓄率和對生產性投資收入的極高税收。

由於鉅額的聯邦赤字是國家儲蓄率低的主要原因，因此一個概念上簡單但在政治上困難的解決方案浮現出來。實施廣泛的消費税（其他主要工業化國家已經有了）並將部分收入用於減少赤字，部分用於直接降低生產性投資收入的税收。

提高儲蓄率將通過降低利率間接降低資本成本。降低投資收入的税收將直接減少資本成本。

撇開競爭力的考慮，所帶來的對生產性投資的刺激——近年來一直滯後的——將有助於恢復自1970年代中期以來美國生活水平的緩慢增長。

查爾斯·E·沃克

主席

查爾斯·E·沃克協會有限公司

華盛頓