接下來是什麼？蘇聯的烘焙義賣？ - 彭博社

這是一個640億美元的問題。隨着莫斯科的外匯儲備嚴重不足（圖表），蘇聯是否將被迫經歷一次令人羞辱的第三世界式外債重組？

雖然蘇聯尚未要求減免債務，但西方銀行家表示，莫斯科將不得不拼命償還今年到期的約120億美元外債——加上來自西方供應商的額外50億美元的長期逾期賬單。確實，巴黎國民銀行高級副總裁皮埃爾·泰爾博特表示，蘇聯將不得不“清空他們能找到的每一個抽屜”來籌集現金。

目前，莫斯科已經限制進口，並以黑市匯率30盧布兑換1美元的價格向西方遊客出售盧布。這比去年冬天的價格低了十分之一。另一個舉措是：在世界市場上大量出售鉑金和其他金屬。倫敦商品研究單位有限公司的高級顧問託尼·沃裏克-青認為，蘇聯今年可能通過金屬銷售籌集了10億美元。“這確實看起來像是一項籌款活動，”他説。

快速解決方案。這些和其他舉措可能會在今年剩餘時間內避免債務衝擊，銀行家們表示。但銀行拒絕向莫斯科提供任何新現金，而西方政府在實施激進的經濟和政治改革之前也拒絕向蘇聯提供更多的零用錢。因此，莫斯科開始暗示它無法無限期地維持債務支付。一位高級布什政府官員表示，蘇聯在七月的七國集團峯會上秘密向西方政府提出了債務重組的問題，但被告知這樣的舉動是不明智的，因為這將摧毀莫斯科已經糟糕的信用評級。

莫斯科並沒有放棄。8月6日，蘇聯中央銀行外匯主管奧列格·莫扎伊斯科夫告訴記者，“重新安排的需求是存在的。”蘇聯設想的是一套西方政府的擔保，這將允許他們繼續按現有計劃償還債務。

這種情況對歐洲市場的擔憂程度低於莫斯科請求某種形式的債務減免的可能性，比如波蘭或埃及的情況。這種猜測讓歐洲的交易員感到不安，法國和德國的貸款機構就佔據了莫斯科債務中500億美元銀行債務的三分之一。瞬間，蘇聯貸款的價值，現在在倫敦貨幣市場上價值60美分，可能會暴跌至15美分——“大約是保加利亞的水平”——拉扎德兄弟有限公司的交易員彼得·霍克估計道。

更糟糕的是，德國聯邦銀行的一位官員警告説，任何後續的債務暫停可能會“完全切斷莫斯科獲得新資金的渠道”，正當它最需要的時候。至少，七國集團可能會暫停蘇聯加入國際貨幣基金組織的申請。“這樣的舉動將使戈爾巴喬夫的處境變得非常困難，”一位蘇聯銀行家説。

或許是意識到這一點，銀行家們認為蘇聯正在考慮一系列方法來維護其迅速下降的信用評級。蘇聯外貿融資銀行已經通過出售黃金、深入外匯儲備以及獲得約20億美元的新信貸，償還了莫斯科近一半的短期債務。中央銀行的莫扎伊斯科夫表示，蘇聯甚至考慮公開其黃金儲備的絕密數據，以期用這種貴金屬獲得西方貸款。而莫斯科被認為正在討論以折扣價出售其600億美元的貸款組合，涉及印度和阿爾及利亞等國。“這有市場，”BNP的泰爾博特説。

令人擔憂。這種舉措只是對掙扎中的經濟的短期修補。由於石油銷售下滑，蘇聯的出口水平比1990年低37%，儘管戈爾巴喬夫通過限制進口在一定程度上抵消了這一下降。預計秋季收成將比正常水平低20%，這表明需要增加從國外購買糧食。而更糟糕的是，令人擔憂的300億美元蘇聯外債將在1992年至1994年之間到期。

為了避免違約或政治混亂，這些困難可能最終會迫使蘇聯的歐洲鄰國繼續向戈爾巴喬夫提供資金。例如，德意志銀行正在籌備一筆5.95億美元的貸款，98%由歐洲共同體擔保，用於資助蘇聯從歐洲進口食品。“歐洲人傾向於防止蘇聯經濟崩潰，”瑞士信貸第一波士頓有限公司的執行董事卡爾·庫恩説。即使沒有七國集團所尋求的經濟改革，西方可能也不得不咬緊牙關，繼續讓莫斯科維持一段時間。