凱捷瞄準全球 - 彭博社

去年夏天，主席塞爾日·坎普夫看到了凱普·吉米尼·索傑提的三條發展路徑，這家公司是歐洲最大的計算機服務公司。他告訴在馬拉喀什聚集的550名經理，他們可以加強凱普的核心定製軟件業務，增加新的歐洲服務，或者嘗試主導全球。即便對於坎普夫來説，這位精明的創始人，最後一個選項似乎也很大膽。但他的經理們壓倒性地選擇了這個選項。坎普夫説：“他們投票支持夢想，或者説是噩夢，這取決於你怎麼看。”

毫無疑問，凱普是雄心勃勃的。在五年內，它在歐洲和美國投資了11億美元於22家公司，使其成為兩個大陸上收購最積極的計算機服務公司之一。這幫助去年收入翻了四倍，達到了17億美元。然而，儘管它在分散的歐洲市場中佔有7%的份額，約是其最近競爭對手意大利Finsiel的兩倍，但在美國市場的份額不到1%，在亞洲則沒有任何市場份額。

為了資助全球擴張，坎普夫將凱普的私有母公司索傑提的34%股份以5.75億美元出售給了戴姆勒·奔馳。如果一切順利，這家德國巨頭將在1995年掌控公司——同時與戴姆勒和凱普計劃招募的一家或多家美國和日本的股權合作伙伴一起。然後，凱普應該準備好挑戰計算機服務領域的三大巨頭——通用汽車的電子數據系統（EDS）部門、IBM和計算機科學公司。

資金注入。57歲的坎普夫是一個私密的人，他更喜歡家鄉格勒諾布爾而不是凱普的巴黎辦公室，他在過去的24年中小心翼翼地保持着控制權。但為了資助凱普更大的雄心，他説：“我們再也無法繼續從自己的口袋裏掏錢並保持控制。”

戴姆勒的交易可能會為Cap帶來與通用汽車公司在1984年從創始人H·羅斯·佩羅特手中收購EDS時相似的效果。通用汽車仍然是EDS最大的客户，而Cap將分享來自戴姆勒計算機服務子公司Debis Systemhaus的每年7億美元的收入。國際數據公司估計，戴姆勒的現金將使Cap的資金池達到7億美元——足以再購買15億美元的年收入。

這些新資金大部分將用於美國市場。“在美國市場獲得甚至1%的市場份額比我們在歐洲能做的任何事情都重要，”Cap的秘書長米歇爾·貝爾蒂説。坎普希望增強Cap在系統集成方面的薄弱業務——設計和構建完整系統——銷售數據處理服務，管理網絡，甚至為特定行業銷售打包軟件。一個早期的舉措可能是尋找一個美國合作伙伴，也許是一家電話公司，利用Debis在戴姆勒自己龐大的德國網絡上的專業知識來管理網絡。

戴姆勒的資金也將幫助Cap在歐洲的發展，那裏美國公司正在大力推進。EDS最近達成了一項收購英國計算機服務公司SD-Scicon的交易。與此同時，IBM正在花費巨資與歐洲大陸的國家軟件專家建立聯繫。“在歐洲，Cap面臨的壓力很大，”EDS歐洲負責人尤爾根·貝爾格説。

Cap已經通過收購一家德國系統集成公司和英國最大的計算機服務公司Hoskyns，增強了其武器庫並擴大了其影響力，總共花費了3.85億美元。Hoskyns的專長是外包，即管理客户的整個數據處理部門，這一業務每年增長25%——幾乎是其他計算機服務的兩倍。將Hoskyns的技能擴展到歐洲和美國可能有助於抵禦在外包領域的領導者EDS。

坎普還試圖佔據管理諮詢的高地。他收購了三家公司，包括總部位於美國的聯合研究公司和MAC集團，以創建雙子諮詢。坎普認為，戰略諮詢交易應該能讓Cap在後續的系統集成合同中佔據優勢。他在安達信諮詢為法國財政部提供諮詢後，看到安達信從Cap手中搶走了巴黎證券交易所的資金轉移系統合同，這證明了這一點。同樣，聯合研究與美國的美孚石油公司的合同現在也使Cap開始參與美孚的歐洲分銷網絡。

艱難的利潤率。Cap的收購和疲軟的全球經濟正在產生影響。高融資成本使其淨利潤率從1989年的7.4%降至去年的6.8%。而且，排除收購後，第一季度的收入增長放緩至5%。分析師表示，這可能會迫使利潤率進一步下降——這一前景使得Cap的股票在5月暴跌約23%，降至52美元。只有戴姆勒的交易將其拉回到約59美元。

問題是Cap能否恢復其通常的15%的內部增長率。更激烈的競爭可能已經永久性地減緩了這一增長。如果是這樣，戴姆勒的支持將對實現摩洛哥設定的目標變得更加關鍵。