測量 - 彭博社

作為一個謹慎的投資者，您可能已經研究了共同基金的招募説明書，以尋找與您的增長或收入目標相匹配的基金。但“保守”、“投機”或“高於平均風險”等術語可能讓您感到困惑。到底有多保守？有多投機？那麼什麼是平均風險呢？

引入貝塔——一種風險分類，已經在投資組合經理中變得如此普遍，以至於證券交易委員會正在考慮是否應該在招募説明書中註明這一點。貝塔是衡量基金風險的指標，通常表示為：1.00、1.25、0.85或類似的數字。這個數字是由兩個因素得出的：基金在若干年內的波動性及其與廣泛股票市場運動的相關性。

基金與市場的關係使得貝塔成為一個重要的指標——在選擇基金時，與淨資產值、股息和其他因素一起使用。分析師使用一個公式計算貝塔，以1.00作為市場的基準。因此，如果一個基金的貝塔是1.00，它將平均與市場一起波動——例如，如果市場上漲10%，該基金也將上漲10%。

貝塔為1.5的基金比市場波動性高50%：市場上漲10%可能會促使該基金上漲15%；市場下跌10%，該基金可能下跌15%。貝塔低於1.00則表明該基金上漲的幅度不太可能像市場那樣高，但如果市場下跌，基金的跌幅也不會那麼大。

市場觀察。精明的投資者知道，過去的表現並不能保證未來的表現。而貝塔在評估多元化股票基金的風險時最為有用——而不是國際基金、黃金基金、公用事業基金以及其他波動性可能與市場無關的基金。

考慮到這一點，以下是貝塔如何影響投資決策。對於短期投資，選擇一個價格波動較大的基金似乎風險很大。但如果其貝塔表明波動與市場大致平行——並且如果你對市場的上漲感到自信——你可以得出結論，風險是值得承擔的。

儘管貝塔很有幫助，但並不是所有的管理者都會進行計算。“我們不使用它們，”Invesco金融基金的發言人説，“因為有些基金使用標準普爾500作為基準，有些使用道瓊斯，還有一些使用自己的指數。”但是你可以在《個人投資者無負擔共同基金指南》（$24.95，312 280-0170）或雙週刊《共同基金價值》（$55三個月，800 876-5005）等指南中查看許多基金的貝塔。或者撥打基金的800電話，該電話還提供其價格和收益數據。