快速交談、肥大的雪茄和90年代的大交易 - 彭博社

在他辦公室的一側，俯瞰公園大道，有一些亨利·R·西爾弗曼喜歡稱之為“恥辱牆”的東西。事實上，它更像是一面驕傲的牆。與許多銀行家所青睞的嚴肅裝飾不同，黑石集團的普通合夥人用各種紀念品裝飾了他的牆：墓碑廣告、新聞剪輯、嬰兒照片，甚至還有一幅用大字框起來的他最喜歡的機智語錄。其中包括：“時間傷害所有交易”和“在我們分贓之前，先搶劫火車。”

這聽起來像是1980年代的談話。但西爾弗曼確實是個80年代的人。儘管90年代的禮儀中謙遜被認為是流行，而貪婪被認為是不受歡迎的，他依然堅持自己的風格。這位曾任索爾·P·斯坦伯格收購基金的負責人，仍然抽古巴雪茄，駕駛賓利——只不過現在他在黑石工作，這是一家由前商務部長彼得·彼得森領導的投資精品公司。

51歲的西爾弗曼去年年初被引入，現在正在協調公司的槓桿收購活動。他利用該集團的8.5億美元股權基金，去年以2億美元收購了拉馬達和霍華德·約翰遜酒店連鎖。今年，據幾位熟悉交易的人士透露，他的基金正與時代華納公司合作，收購時代華納未擁有的80%的六旗遊樂園。西爾弗曼對此收購不予置評。

燙手山芋。不過，最引人好奇的交易是西爾弗曼提議收購戴斯酒店公司的關鍵資產。他已經兩次買賣過這家酒店連鎖的一部分（表格），並被一些人認為對可能很快迫使新一輪出售的笨重財務結構負有部分責任。他第一次在1984年收購戴斯酒店，當時他在管理可靠資本集團。他在1986年將其上市，1988年再次私有化，並在1989年將其出售給戴斯酒店最大的特許經營商——托爾曼-亨德利酒店公司。西爾弗曼表示，這筆交易為原始投資者帶來了1.25億美元的收益——幾乎是400%的回報。

西爾弗曼的原始槓桿收購高度槓桿化，斯坦利·S·托爾曼和蒙提·D·亨德利收購了該公司，希望他們能在大額付款到期之前重組債務。這被證明是不可能的，托爾曼-亨德利在1990年底違約了一些債券支付。從那時起，他們一直在與債券持有人爭執。現在，西爾弗曼出現，提出以2.25億美元收購戴斯酒店的特許經營協議和預訂系統——它的皇冠明珠。該物業將加入西爾弗曼的酒店特許經營系統，與拉馬達和霍華德·約翰遜一起。

許多戴斯酒店的特許經營者對這個想法感到寬慰，因為這意味着更穩固的財務基礎。但一些債券持有人則持謹慎態度。一位接近交易的人稱西爾弗曼的報價具有諷刺意味，考慮到他“在某種程度上是把他們帶入了珍珠港的人。”托爾曼也被聽到指責西爾弗曼，但這位交易者表示他最近告訴托爾曼：“你們可不是天真的小孩。別告訴我你們不知道債務是多少。”托爾曼和亨德利沒有回覆電話。

快樂的戰士。西爾弗曼口才流利，沉着冷靜，難以激怒，被尊重為一位交易者。儘管他將這個沉寂的東南部連鎖酒店轉變為全國第三大酒店，但在住宿行業中，有些人仍然將他視為外來者，一個華爾街的奇才，他的高負債交易使戴斯酒店處於危險境地。“他口才了得，”一位行業高管説。

西爾弗曼本人充滿了自信。他喜歡將交易描述為“就像打仗，沒有流血”，並顯然享受這種權力。“你説‘跳’，”他説，“那麼成羣的律師、銀行家、投資銀行家、會計師、顧問和公關人員以及其他所有人都會跳起來。”

他從不缺少誇耀。他説他的公寓曾屬於沃爾特·克萊斯勒。他在紐約貝德福德山的鄉村別墅讓他成為卡爾·C·艾坎的鄰居。他的古巴“Punch Punch”雪茄稀有到多年來只能通過一位黎巴嫩軍火商朋友獲得，後者據説是通過古巴國防部長獲得的。西爾弗曼每天抽一根，七英寸的雪茄從他年輕的臉上突出，給他增添了一種滑稽的外觀。

來自律師和商人家庭的西爾弗曼説，他一直知道自己會從商。這位來自紐約韋斯特切斯特縣的本地人在賓夕法尼亞大學獲得了法律學位，但只實踐了短暫的時間。他接下來的15年多時間裏是一名專業投資者和交易商，也為各種華爾街公司工作。

1982年，斯坦伯格邀請西爾弗曼來瑞利安斯設立投資基金。西爾弗曼以6000萬美元起步，迅速投資於一系列中型交易，購買了廣播和電視台、Yoo-Hoo巧克力飲料公司，以及約翰·布萊爾公司，他將其轉變為西班牙語電視網絡Telemundo集團公司。

艱難的奮鬥。給西爾弗曼最大舞台的交易是Days Inns。西爾弗曼作為首席執行官提出的想法是，Days Inn的最佳廣告就是另一個Days Inn，他組建了一支強大的銷售團隊，勸説酒店業主轉為Days Inns。他還通過大型預訂系統、電視廣告和折扣“旅行俱樂部”積極推廣這一經濟型連鎖酒店。西爾弗曼作為“優秀運營經理”的記錄使他成為黑石集團的好人選，首席執行官斯蒂芬·施瓦茨曼説。

但是，如果西爾弗曼再次獲得戴斯酒店，他將面臨更嚴峻的環境。經濟衰退抑制了旅行，而該連鎖酒店已經發展得如此龐大，以至於在不影響現有特許經營業務的情況下，增加新單位變得困難。此外，另一家公司仍然可能會收購戴斯酒店。

西爾弗曼還有很多事情可以讓他忙碌。他已經在去年五月購買的900家拉馬達和霍華德約翰遜酒店中增加了200家，並且他正在推動進一步的增長。西爾弗曼表示，黑石基金剩下大約4.5億美元，他對購買有線電視資產感興趣，他説這些資產在按次付費和廣告收入方面有很大的“上行空間”。但他會考慮任何負債過多的好公司。“我們在尋找那些負債過高但尚未失去特許經營權的企業，”他説。這聽起來很像戴斯酒店，來自一個應該知道的人。

他擁有它，他不擁有它……

1984年9月，亨利·西爾弗曼，依賴資本集團的負責人，以5.7億美元的槓桿收購購買戴斯酒店

1986年1月，酒店連鎖公司上市

1988年6月，西爾弗曼再次將戴斯酒店私有化

1989年8月，托爾曼-亨德利酒店以7.65億美元收購戴斯酒店。原始投資者的利潤：1.25億美元

1991年7月，現在在黑石集團的西爾弗曼

向托爾曼-亨德利提供2.25億美元以獲取關鍵的戴斯酒店資產

數據：BW