在線特別報道：熊的必要性 - 彭博社

當邁克爾·潘查德在2002年10月8日出現在福克斯新聞網絡時，他穿着一身適合葬禮的服裝。在精心挑選的黑色高領毛衣和西裝中，他在全國電視上宣稱，在痛苦的經濟衰退中：“我們正在慶祝熊市的死亡。”他恰好是對的；兩天後，道瓊斯開始了上漲的攀升。

正是憑藉這種信念，潘查德今天堅信市場正朝着相反的方向發展。他預測到2007年底，道瓊斯將達到10,200點，納斯達克將達到1,767點，潘查德自稱是今年對這兩個指數最悲觀的預測者。

他表示，證據在於數據。所有正常商業週期達到頂峯的跡象都已顯現：國內生產總值增長放緩、收益率曲線倒掛、房地產行業過熱、汽車行業疲軟以及全球通貨膨脹上升。更糟糕的是，利率變化懸而未決，因為美聯儲將被迫在疲弱的經濟和持續的通貨膨脹之間跳起微妙的探戈。

觀察內部人士

“我討厭這樣做，我更願意做一個樂觀主義者，”他説。“但在2002年説服某人買入股票市場是如此困難，今天説服某人賣出也是如此。”

潘查德和他在市場概況理論公司的同事們評估市場行為的兩個重要指標。他們通過計算一系列公司內部人士交易中內部人士銷售佔總交易的平均百分比來評估企業內部人士的態度。內部人士銷售的激增（或缺乏）表明未來市場方向，因為內部人士通常比其他人領先幾步。

與此同時，實際公司業績與分析師估計之間的平均差異表明，業績水平高於或低於預期。Painchaud警告説，企業內部人士的悲觀態度與公司最近未能令人信服地超越分析師估計的結合，預示着股市即將下滑。

這位密歇根州立大學的畢業生主修生物學和統計學，但當他意識到監測市場指數比監測酸中毒曲線要激動和不可預測得多時，他被股市吸引。到1989年，他共同創立了市場概況定理，並開發了他獨特的綜合金融模型系統來確定股票選擇。

作者：Sonal Rupani