首次公開募股再次顯得誘人 - 彭博社

曾經蕭條的首次公開募股市場在2006年升温，為精明的投資者提供了大幅超越市場的機會。根據位於康涅狄格州格林威治的Renaissance Capital的數據，截至12月8日，IPO上漲了24%，而標準普爾500指數上漲了13%，籌集的資金增加了19%，達到了380億美元。大贏家包括Chipotle Mexican Grill Inc.（CMG），自1月以來上漲了151%，以及MasterCard（MA），自5月以來上漲了157%。事實上，Chipotle和紐約商業交易所（NMX）的首次公開募股在交易的第一天都翻了一番，這是五年來未曾發生的壯舉。即使是錯過了這些首日上漲的投資者，仍然看到了健康的回報。

市場在進入2007年時看起來同樣穩固。隨着經濟放緩，具有強勁增長潛力的新興公司將顯得更加吸引人，波士頓MFS投資管理公司的首席投資官David Antonelli表示。

私募股權的繁榮應該會直接推動IPO市場的發展。根據Dealogic的數據，截止到12月8日，收購公司在2006年共推出了77個項目，平均收益為23%。當然，並非所有私募股權支持的IPO表現良好。根據波士頓學院的Jerry Cao教授和哈佛大學的Josh Lerner教授對近500個所謂反向LBO的研究，上市不到一年後被私有化的公司在接下來的三年中回報率比標準普爾500指數低近五個百分點。相比之下，那些耐心等待超過一年再上市的公司則超越了標準普爾500指數24個百分點。預計2007年私募股權支持的IPO將會非常活躍，投資者應特別仔細審查這些發行。

金融部門提供了 在2006年最活躍的交易，共有48筆交易，價值75億美元，截至11月底，來自Dealogic的數據顯示。分析師表示，這種強勁勢頭可能會在2007年繼續。投資者將在堡壘投資集團首次亮相時獲得私募股權繁榮的最佳機會。這家成立八年的公司由高盛集團（GS）和貝萊德金融管理公司的校友管理，管理着136億美元的私募股權資金，資產總額為260億美元。芝加哥期權交易所（CBOE），仍然是少數幾家私人持有的交易所之一，也在考慮上市。不過，它必須先從會員擁有的集團轉變為由股東擁有的集團。

技術IPO的緩慢但穩定的迴歸預計將繼續。科技和電信股票在2006年表現良好，幫助推動了IPO窗口的開放，洛杉磯RNC Genter Capital Management的總裁丹·根特（Dan Genter）表示。標準普爾500指數的科技指數從7月中旬到12月8日上漲了近25%。他説：“在經歷了相當不錯的一年後，你終於看到科技領域的一些復甦，還有很多潛力。”一些在2007年初申請上市的公司看起來很有前景。IPODdesktop.com的編輯弗朗西斯·加斯金斯（Francis Gaskins）看好超微計算機公司（Supermicro Computers Inc.），這是一家連續17年盈利並且增長穩健的計算機服務器製造商。時代華納公司（TWX）預計將剝離其有線電視部門，但加斯金斯表示，他會等着看看該部門相對於競爭對手每位用户約3000美元的估值。

2006年也有一些失敗的案例，包括網絡電話服務提供商Vonage Holdings Corp.（VG），自5月首次公開募股以來下跌了58%，以及旅遊網站Traffic.com（TRFC），自1月以來下跌了35%。這些失敗表明投資者並沒有忘記泡沫時期。金融研究公司Hoover’s Inc.的行業編輯Tim Walker表示：“情況並沒有好到我們會隨便給任何人錢。”

作者：亞倫·普雷斯曼