攻擊中的分析師 - 彭博社

當華爾街在2002年與監管機構達成14億美元的和解時，這筆交易本應預示着投資研究的新紀元。大型經紀公司在分析師和銀行家之間建立了隔離牆，獨立研究機構隨處湧現。

但儘管進行了如此多的重塑，最簡單的分析路徑仍然佔據主導地位。“我們將預估下調一分錢，並維持我們的中期、過去12個月的等權重評級，未來傾向於變得積極中立，”一份典型的研究報告可能會這樣寫。謹慎的理由是充分的（以及那種會讓查理·布朗的老師感到惱火的模糊語言）。即使是獨立分析師也依賴於高管獲取訪問和信息；疏遠他們可能是一個糟糕的職業選擇。

因此，Pali Research的理查德·S·格林菲爾德在這片不置可否的分析海洋中脱穎而出，他提出了尖鋭的要求，這種要求你會從激進的對沖基金經理那裏聽到。“我只在我認為可以為客户賺錢的地方投入時間和精力，”他説。“我們可以成為激進者嗎？絕對可以。”

有線電視系統公司（CVC）的控股多蘭家族在10月發現自己成為格林菲爾德的攻擊目標，此前他們試圖以27的股價將公司私有，這比股票交易時的價格溢價17%。格林菲爾德認為，如果公司向外部開放競標，可能會達到40，他公開對管理層提出了批評。他認為，多蘭家族正試圖通過將公司私有後轉手給時代華納（TWX）來獲取額外的18億美元利潤。感受到董事會的異議，他敦促特別委員會尋求35的收購價格，同時根據行業的改善兩次提高了他的目標。多蘭家族則回以30的“最佳和最終”報價。

許多人將這項甜頭交易視為一個 既成事實。“許多分析師只是心甘情願地接受多蘭家族的意願，”一位大股東説。但格林菲爾德重新出現，發出一份題為：“不要讓查克和吉姆·多蘭竊取有線電視”的通知。他辯稱，多蘭家族“通過公開聲明他們不會將公司出售給外部人士，行使了糟糕的公司治理。”有線電視的委員會在四天後拒絕了該報價，股票飆升至30以上——證明了格林菲爾德的説法，即多蘭家族在阻礙其發展。

作為一名賣方分析師，通常需要每天不斷更新盈利模型，並對行業內幾乎每家公司發表評論。現在，像那些在公司中持有股份並呼籲變革的機構投資者一樣，前高盛分析師格林菲爾德（GS ）正在選擇他的戰鬥。

另一個近期目標：維亞康姆公司（VIA ）。在七月的一份通知中，格林菲爾德感嘆，落後的媒體集團中沒有人“願意站出來，傳達一個簡明的全球願景並執行該願景。”然後他嘲諷地列出了維亞康姆“增長乏力”的“藉口”，並基本上呼籲時任首席執行官托馬斯·E·弗雷斯頓下台：“如果弗雷斯頓先生無法迅速重新調整維亞康姆，[董事會]需要找到一位新的首席執行官和/或考慮出售公司。”

兩週後，格林菲爾德向董事長薩姆納·M·雷德斯通發出了一份題為“親愛的雷德斯通先生：將維亞康姆私有化”的通知。當雷德斯通在九月罷免弗雷斯頓時，格林菲爾德繼續施加壓力，發佈了帶有“我在關注你”的語氣的建議。

去年，他還指出夢工廠動畫公司（DWA）允許其主要投資者從下跌的股價中獲益，以及Vonage的首次公開募股，該股自那時以來已下跌70%。格林菲爾德説他的投資策略是：“如果我對這隻股票沒有興趣或覺得我無法有所作為，那麼我就不會去關注它。”多蘭一家希望他不要關注他們的公司。

作者：羅本·法爾扎德