住房拖累投射出長長的陰影 - 彭博社

在2006年，生產率增長是九年來最弱的，而生產一單位商品或服務所需的勞動成本激增。但不要過於擔心：生產率和單位勞動成本的數據受到住房市場下滑的扭曲。

住宅建築投資在第四季度驟降，年化下降幅度達到19.2%，是自1991年以來最大的季度收縮。更重要的是，住房衰退使2006年的經濟增長減少了四分之一個百分點，儘管住宅投資佔經濟的比例不到5%。與此同時，住宅建築和專業承包商的工資在2006年僅下降了1.4%，即47,300名工人。

由此導致的住宅建築每工人的產出下降對生產率數據產生了重大影響。美國勞工統計局報告稱，2006年非農勞動生產率增長了2.1%；房屋建築將這一增長率拉低了約三分之二個百分點，花旗集團的經濟學家史蒂文·維廷表示（C）。由於房屋建築商在建築活動下降時幾乎沒有裁員，單位勞動成本上升。然而，較高的單位成本並不是信號表明工資壓力激增，而是反映了相同數量的勞動建造更少的房屋。

這一切即將改變。住宅建築的工資支出在住房完工數量開始下降後才會開始減少，這一趨勢始於2006年下半年。“裁員即將到來，”Wieting説，他估計2007年住房領域的裁員可能超過50萬。此外，住宅建築的下降預計將減弱。這種組合意味着“生產率指標在2007年期間可能會顯著反彈，”Wieting説。

恢復更強的生產率和較慢的單位勞動成本將有助於讓經濟學家放心，長期以來的生產率繁榮仍然完好無損，並緩解對未來通貨膨脹的擔憂。

作者：詹姆斯·梅林在紐約