誰在真正改變亨氏 - 彭博社

H.J. Heinz（HNZ ）的股票在對沖基金活動家尼爾森·佩爾茨介入之前已經連續下滑多年，他在去年三月購買了這家番茄醬巨頭5.4%的股份。剛剛結束與餐飲連鎖店温迪國際公司（WEN ）的鬥爭，佩爾茨，Trian基金管理公司的創始人，幾乎立即發起了一場激烈的代理戰，試圖罷免五名董事。當塵埃落定時，佩爾茨和他的盟友，前Snapple飲料集團（TRY ）首席執行官邁克爾·F·温斯坦，成功進入了董事會。

現在，股票已經反彈，自佩爾茨到任以來上漲超過25%。更重要的是，亨氏在截至1月31日的前九個月的收入增長了6%，達66億美元，而利潤增加了27%，達6.05億美元。

表面上看，這似乎是一個典型的故事：活動家購買股票，活動家呼籲變革，活動家清理公司。但佩爾茨在2月26日披露他的基金現在擁有珠寶商蒂芙尼公司（TIF ）5.5%的股份，在這種情況下並沒有獲得讚譽。“Trian值得稱讚的是識別出一隻被低估的股票，”德意志銀行（DB ）分析師埃裏克·卡茨曼表示，他指出佩爾茨對亨氏復甦的貢獻“微乎其微”。佩爾茨拒絕發表評論。

這一次，管理層得到了讚揚。首席執行官威廉·R·約翰遜於1998年成為首席執行官，在過去的幾年裏，他通過剝離表現不佳的部門，如星魚金槍魚和亨氏寵物食品，同時削減成本和減少客户折扣，每年節省5億美元，從2008年中期開始，來提升公司。他將這些節省投入到產品開發和營銷中，同時從寶潔（PG ）、百事可樂（PEP ）和美泰（MAT ）等公司補充了消費品領域的重磅人物到高管團隊中。這一戰略取得了成效，尤其是在亨氏的主打產品——番茄醬方面。新產品，如易於存放的亨氏冰箱門適配番茄醬，以及消費者可以在網上自定義的標籤等引人注目的噱頭，為這個曾經疲憊的品牌帶來了活力。在這樣的努力推動下，過去三個季度番茄醬和調味品的銷售增長了6%。

約翰遜在與對沖基金經理的爭鬥中保持了正軌。去年五月，亨氏發佈了一份新聞稿，抱怨佩爾茨提名的候選人都是親密朋友、員工或親屬，爭鬥變得個人化。一個月後，亨氏再次發起攻擊，指出佩爾茨的過往不當行為，例如他以7000萬美元和解的訴訟以及來自倫敦證券交易所的公開譴責。佩爾茨發佈了自己的新聞稿，稱這些指控“具有誤導性、毫無根據且自私”，同時抨擊約翰遜領導下亨氏的財務記錄“糟糕透頂”。隨後，他反擊列出了七位在其他公司涉及股東訴訟的亨氏董事。亨氏將這些指控視為普通的訴訟。隨着爭鬥的升級，證券交易委員會在夏季警告雙方在代理文件中減少惡意攻擊。

緩和

與此同時，約翰遜穿越全球，試圖安撫其他主要股東並提升員工士氣。在去年六月於倫敦的一次員工會議上，約翰遜在他20分鐘的演講中僅提到了一次佩爾茨的事務：“你能為亨氏做的最好的事情就是繼續發展你的品牌。”

最終，約翰遜接受了他的對手。這些天，兩人經常通過電話討論想法或關注的問題。雖然分析師曾擔心佩爾茨可能會推動短期舉措來提升股票——比如以犧牲長期產品開發投資為代價進行大幅削減成本——但約翰遜表示情況並非如此：“他一直是合作和協作的。重點是新想法以推動創新和創造價值。”

確實，創新已成為一個焦點，這應該有助於推動增長，特別是在疲軟的歐洲部門。公司計劃在2008財年推出200種新產品，包括一系列Ore-Ida烤土豆，該財年將於五月開始。總體而言，預計本財年的每股收益將增長10%，下一個財年再增長8%。

現在不僅僅是投資者發現亨氏具有吸引力。瑞銀（UBS）分析師大衞·帕爾默認為，卡夫食品公司（KFT）將在三月完全從香煙製造商母公司艾爾特里亞集團（MO）分拆出來，可能會將目光投向亨氏。“亨氏將是卡夫增加顯著國際存在的公司名單上非常短的一項，”帕爾默説。

約翰遜並沒有被噪音分心：“我們專注於經營我們的公司……並通過更好的有機業績創造股東價值。

作者：亞倫·普雷斯曼