免費電子交易的權衡 - 彭博社

在過去的三年裏，領先的電子經紀商E*Trade Financial（ETFC）和富達投資已經將股票交易的佣金削減到低至7美元，這讓許多觀察者開始思考：他們還能降到多低？現在，三家競爭對手給出了一個令人驚訝的回應：那就免費吧？

美國銀行（BAC）、富國銀行（WFC）和新興經紀商Zecco.com都開始推出0美元交易，以吸引在線經紀客户到他們的平台。它們各有其吸引力。美國銀行和富國銀行的在線優惠對現有客户最有意義。那些不需要太多額外服務的自助投資者可能會在Zecco找到一個不錯的歸宿。但不要被這些當日交易所迷惑。免費交易的優惠是有代價的。

首先，您可能需要支付大量現金才能符合0美元佣金的資格。美國銀行要求在銀行的支票、儲蓄或存款證賬户外，最低資產為25,000美元。並且，除非您的經紀賬户中有50,000美元，否則您每年需要額外支付50美元兩次，當然有一些例外。富國銀行也有25,000美元的最低要求，但它計算您的經紀資產、信用卡餘額、貸款，以及最多10%的抵押貸款，假設您在富國銀行有這些。如果您未能維持那神奇的25,000美元餘額，富國銀行每月將收取25美元的高額費用。

作為一家僅在線運營的經紀商，Zecco沒有那麼嚴格的要求。要利用Zecco的優惠，您需要存入2500美元。如果您的賬户低於該水平，您將不會被收取費用，這使其成為剛剛起步且沒有大額資金的投資者的更好選擇之一。

不足為奇的是，免佣金交易並不意味着無限制的免費交易。BofA、Wells和Zecco都設定了上限，並對超出每月或每年配額的交易收取額外費用。Zecco無疑是最慷慨的，每月提供40筆免費交易，單日最多10筆。這與BofA的每月30筆和Wells的每年100筆相比。之後，佣金從每筆交易3.50美元到10.00美元不等。請記住，免費主要適用於互聯網交易。如果您想通過電話與現場經紀人買賣股票，則需要額外付費。（Zecco的費用最低，為19.99美元。）

對於共同基金投資者來説，免費也不是詞彙的一部分。這兩家銀行提供有限的無交易費用基金列表，包括BofA的1300只和Wells的2000只；Zecco對無負擔基金收取每筆交易10美元的費用，並不提供負擔基金。

競爭激烈的領域

這些網站最大的缺點是，它們根本無法與Fidelity、Charles Schwab和TD Ameritrade等更高級的經紀公司相提並論。Fidelity的客户可以免費訪問來自十幾家公司的股票研究報告，包括雷曼兄弟（LEH ）、標準普爾（MHP ）（如商業週刊，麥格勞-希爾公司（MHP ）的一個部門）和保誠股權集團（PRU ），而E*Trade提供來自七家公司的公司和市場評論，例如獨立公司Rochdale Research。Wells提供來自標準普爾和Argus Research的報告。美國銀行僅提供標準普爾的報告。

這三個“免費”網站都不允許投資者直接在非美國交易所交易海外股票。E*Trade 在此類交易中收取的佣金為 20 美元，而其他經紀公司則收取 100 美元或更多。

在研究方面，Zecco 完全不參與華爾街的遊戲。它自稱為“免費交易社區”，而選擇強調博客作者。Zecco 的主頁包括市場頭條和財務數據，並鏈接到來自知名博客作者和該網站本土博客作者的相關帖子。Zecco 博客作者的質量參差不齊。ETF Digest 的創始人 Dave Fry 發佈了詳細的圖表，跟蹤指數基金領域的趨勢。但 Joe’s Money Blog 僅僅彙編了可能影響外匯價格的經濟數據發佈日期。

儘管如此，Zecco 提供了最佳的性價比——或者説沒有成本。它的交易似乎不是一個會在幾個月內消失的誘餌。Zecco 認為 0 美元交易是其長期商業模式的一部分，該模式依賴於廣告收入和現金及保證金賬户的利息利潤，以及期權交易等高級服務來盈利。

一些投資者可能會質疑像 Zecco 這樣的小型新公司是否能夠在市場崩潰時處理大量訂單。這是一個合理的擔憂，但更大的參與者也並非對這種故障免疫。根據技術研究公司 Gómez 的數據，在 2 月 27 日下午市場暴跌時，投資者在富達、先鋒、美國銀行和富國銀行的網站上下單時面臨超過 60 秒的延遲。然而，E*Trade 的客户以及像 TradeKing 和 thinkorswim 這樣的小型在線經紀商的客户並沒有注意到任何問題。

Zecco太新，無法被納入Gómez調查，但這家在線經紀公司表示那天沒有出現問題。因此至少在這種情況下，選擇小公司是值得的。

作者：亞倫·普雷斯曼