住房：建築商咬緊牙關 - 彭博社

投資者在一月份新房銷售大幅下滑後感到緊張。但住房衰退不太可能突然加深。相反，房屋建築商終於準備好減少未售出房屋的庫存。

本月房屋銷售下降16.6%使得房屋建築商的股價因擔心需求可能進一步下降而大幅波動。然而，美國大和證券的經濟學家邁克爾·莫蘭認為，“住房建設調整的主要部分已經過去。”莫蘭指出，在截至一月份的三個月中，住房開工與新單户住宅銷售之間的平均差距降至179,333，創下25年來的新低。歷史上，住房開工每年通常超過銷售約40萬套。這種長期差異是由於個人僱傭建築商建造他們的房屋。這些數據被計入住房開工數據中，但不包括在房屋銷售數字中，因為這些單位從未進入市場。

雖然銷售確實放緩，但開工與銷售之間的縮小在很大程度上是由於新建房屋的突然回落。開工在一月份比去年下降了近40%，而銷售在同一時期下降了20%。

莫蘭表示，建築調整，特別是相對於銷售的調整，將“導致住房完工數量下降和庫存削減。”將11月和12月的温和天氣對住房統計數據的積極影響與一月和（很可能）二月的負面影響進行平均，莫蘭預計銷售將徘徊在每年100萬套的水平。這將使庫存水平在明年初恢復到更舒適的水平。

顯然，風險仍然存在。政府數據並未將取消的新房購買計入庫存數字。銀行更嚴格的貸款標準也可能減少潛在買家的數量。這些因素將延長庫存調整的時間。但除此之外，住宅建築對經濟的重大拖累似乎將會減輕。

作者：詹姆斯·梅林，紐約