我們是如何挑選出這50個的 - 彭博社

任何對公司進行排名的方法必然是不完美的。但對於今年的BW 50名單，我們調整了我們的 methodology，以更好地識別頂尖表現者，應用我們在過去10年中學到的一些經驗教訓。

首先，我們專注於兩個核心財務指標，資本平均回報率和銷售增長，均取自過去36個月。對於非金融公司的利潤指標，我們使用息税前利潤。該利潤指標還排除了來自特殊和非經營項目的扭曲，這些項目由我們的數據提供商標準普爾的Compustat定義。然後，我們通過將這些利潤數字作為投資資本價值的百分比來將其置於上下文中，基本上是長期債務和股東權益。對於金融公司，我們使用税前利潤作為我們的收益指標來計算股東權益回報率，以更好地使我們的數字與金融行業的性質相一致。對於所有公司的銷售增長指標，我們包括了來自經營和併購的收益，如Compustat所報告的。

其次，我們將公司與其行業中的其他公司進行比較。（十個行業涵蓋了標準普爾500股票指數中的公司。）這種與我們過去做法的不同使我們能夠識別出相對於同行表現良好的公司，即使它們所在的經濟行業並不繁榮。這避免了例如，當油價上漲時，石油公司躍升至名單頂部，而當油價下跌時又從名單中掉落的情況。

我們從幾乎所有標準普爾500指數的公司開始。我們排除了一些公司進行分析，因為它們最近才上市，例如電信公司Embarq（EQ ）；因為它們存在持續的會計問題或數據不足；因為它們是政府贊助的企業，例如住房貸款公司房利美（FNM ）；或者因為它們可能會被收購，例如Biomet（BMET ）。教育貸款公司slm（SLM ）被排除在外，因為在2004年，它仍與聯邦政府有聯繫，處於我們三年的分析窗口內。麥格勞-希爾公司（MHP ），商業週刊的母公司，也被排除，以避免任何偏袒的外觀。

在每個行業中，我們根據兩個指標——資本回報率和增長——分別對公司進行排名，然後結合數值排名，給予資本回報率更大的權重。根據綜合排名，每個行業的頂尖公司被賦予1分，而底部公司獲得0分，所有中間公司根據其排名獲得相應的分數。例如，Coach（COH ）在消費品可選行業的投資回報率中排名第一，在銷售增長中排名第三，這使它成為同行中的頂尖表現者。

然後根據得分構建了我們分析的所有公司的列表。必要時我們應用了決勝局。最後，這個列表由一組編輯和記者審查，應用了我們從編制BW50的10年經驗中學到的一件事：機械應用的財務指標有時會失誤。經過廣泛討論，評審小組對排名進行了少量調整。

新程序確實有一些怪癖。像Sempra Energy（SRE）這樣的公司可能會在資本回報和銷售增長更高的公司（如Lehman（LEH））之前排名。這是因為在行業內進行比較的結果，我們認為從長遠來看，這將產生更可靠的最佳表現者名單。