一條不常走的收購之路 - 彭博社

加拿大汽車零部件製造商馬格納國際公司（MGA）可能知名度不高，但其雄心壯志一直很高。去年秋天，該公司邀請記者前往其位於底特律北部的美國總部，參觀一款由馬格納從零開始設計、工程和製造的單座橙色跑車。馬格納斯泰爾部門的北美總裁奧古斯特·霍夫鮑爾自豪地表示：“我們從概念到生產開發了這款車輛。”他接着説：“我們可以接管汽車製造商的一切。”

甚至可能收購整個公司。這家市值240億美元的馬格納已成為收購克萊斯勒集團（DCX）的合法候選者，可能與一傢俬募股權公司聯合進行。從表面上看，收購克萊斯勒似乎是馬格納董事長弗蘭克·斯特羅納赫的瘋狂冒險。這筆交易將立即使他與許多最大的零部件採購客户競爭，可能會驅使其中一些客户離開。此外，馬格納最新的資產負債表顯示，只有19億美元的盈餘。根據交易的結構，馬格納可能需要借債來收購該公司或解決其眾多問題。

但74歲的斯特羅納赫是一位出生於奧地利的加拿大人，他拒絕接受《商業週刊》的採訪，他無疑是一個非傳統的思想家。他推動馬格納從零部件製造轉向整車製造，毫不猶豫地投入到賽馬等項目中，並曾在女兒僅34歲時將她置於公司領導位置。“弗蘭克是一個充滿挑釁性想法的源泉，”長期關注行業的觀察家約翰·A·凱塞薩説，他是凱塞薩·沙皮羅集團的合夥人。“他的一些想法很瘋狂。他與團隊之間始終存在着控制他的緊張關係。”

斯特羅納赫最近告訴加拿大汽車工人聯合會主席巴茲·哈格羅夫，他並不擔心接管克萊斯勒後可能疏遠客户的前景。“我和弗蘭克提過這個問題，”哈格羅夫回憶道，“他的立場是，他們擁有最佳的質量、技術和交付，因此人們仍然會想從他們那裏購買。”

毫無疑問，斯特羅納赫的團隊擁有運營克萊斯勒所需的一些關鍵技能。位於奧地利格拉茨的工廠每年生產26萬輛汽車，為四家不同的汽車製造商在七個平台上組裝八種車型。根據J.D. Power & Associates的説法，它每100輛車的缺陷率為42，是歐洲最高質量的組裝廠（MHP）。由於第四季度增長了19%，定製製造業務去年增長了8%，達到44億美元，其盈利能力幫助緩解了馬格納核心汽車零部件業務的短缺。總體而言，馬格納2006年的利潤下降了17%，降至5.28億美元，因為原材料成本上升和汽車製造商的價格下調使大多數零部件製造商的生活變得艱難。

馬格納沒有遭受許多零部件公司破產命運的原因之一是斯特羅納赫是一位精明的戰略家。雖然許多零部件製造商為了提升銷售而接受了與三大汽車製造商的低利潤合同，但馬格納卻拒絕了與底特律的風險零部件交易。

聯合競標？

斯特羅納赫擅長管理自己的財富。但逆轉克萊斯勒的命運將是另一回事。即使斯特羅納赫能夠籌集到購買克萊斯勒所需的資金（一個競標該汽車製造商的消息來源表示，母公司戴姆勒克萊斯勒（DCX）希望獲得60億到80億美元），他可能還需要更多現金來解決未來的問題。此外，馬格納從未與汽車經銷商打過交道，也沒有嘗試過深入瞭解美國消費者的心理，以試圖弄清下一個熱門車型會是什麼。KeyBanc Capital Markets的分析師佈雷特·D·霍塞爾頓表示：“我懷疑馬格納真的對進入業務的市場營銷和分銷方面感到興奮。”

更有可能的是，Magna可能會成為一個財團中的合作伙伴，購買克萊斯勒。幾位接近戴姆勒出售努力的消息人士表示，Magna可能會與一傢俬募股權公司組成聯合競標。一位Magna高管表示，塞伯斯資本管理公司——這家紐約公司購買了通用汽車51%的GMAC金融部門，並且是克萊斯勒的競標者——可能是這樣的合作伙伴。像塞伯斯這樣的合作伙伴可以籌集資金並獲得多數股權。Magna可以運營工廠並製造汽車，這已經在較小規模上進行。

對於斯特羅納赫來説，他在五十年代開始建立自己的帝國，經營像克萊斯勒這樣規模的公司“將是一個自然的進步，”KeyBanc的霍塞爾頓説。

作者：大衞·韋爾奇和蓋爾·埃德蒙森