關於IT服務收購的另一種觀點 - 彭博社

我今天寫了關於IT服務行業收購熱潮的文章。鏈接。 投資銀行家肯·馬林，科技和媒體導向顧問的創始人馬林與合夥人， 提供了一個長篇而深思熟慮的分析，以清晰的方式框定了問題。我將他的電子郵件完整分享：

“並不是所有的服務公司都成為了優秀的收購候選者。主要是那些已經變得“技術驅動”的公司——那些利用技術推動增長而不僅僅依賴人力的公司——尤其是那些破解了“經常性收入”密碼的公司。

“幾年前，當經濟學家談論“服務公司”時，他們主要是在談論餐館、汽車修理廠、律師或會計師。這些公司至少有兩個共同特徵：一個是它們在某種程度上是人力密集型的。也就是説，為了使收入翻倍，它們必須接近翻倍參與提供服務的人數。第二個特徵是它們依賴於“一次性”銷售。每次提供服務時，客户都必須做出新的購買決策。

“近年來，我們看到基於技術的服務公司的崛起。這些公司包括在線信息銷售公司（想想AOL、雅虎和谷歌）或銷售軟件即服務（SAS）的公司——這是一個幾乎所有軟件供應商都在迅速接受的領域。這包括傳統的許可證和維護軟件供應商，如IBM、甲骨文、SAP，以及是的，甚至微軟，還有像Salesforce.com這樣的新興公司。這些公司通過網絡以訂閲的方式銷售其軟件，產生經常性收入。

“新的數字服務經濟的運作方式與傳統服務公司有着非常不同的經濟學。為了使收入翻倍，他們可能需要將計算能力或存儲容量翻倍——但他們的人力成本增長速度要慢得多。而且他們銷售的是定期訂閲，這使得他們未來的收入更加確定和可預測。將這些新特性與計算能力和存儲成本在每單位基礎上持續下降的事實結合起來，就形成了全新的動態。現代技術驅動的服務公司已經成為現金生成機器。這就是為什麼它們如此受歡迎，成為收購候選者。這就是為什麼銀行如此願意借款以幫助資助這些交易。”