買家當心：克萊斯勒 - 彭博社

隨着億萬富翁柯克·凱爾科裏安參與對克萊斯勒集團（DCX）的競標，這家陷入困境的汽車製造商開始看起來像一項熱門資產。但買家需謹慎。最終從德國母公司戴姆勒-克萊斯勒手中購買這家美國公司的任何人，可能會發現自己缺少一些完整汽車公司的必要部分。

如果交易達成，新克萊斯勒可能成為外包的終極案例。克萊斯勒遠非一家交鑰匙公司，缺乏成功汽車製造商的一些最基本組成部分。其新所有者要麼必須繼續依賴戴姆勒——戴姆勒可能會在克萊斯勒中保留股份——要麼必須為研發、工程，甚至汽車貸款等重要領域尋找新的合作伙伴。更棘手的是，克萊斯勒缺乏像豐田汽車公司（TM）和通用汽車公司（GM）通過在全球銷售同一款汽車的不同版本所享有的規模經濟。

贏得競標戰僅僅是個開始。克萊斯勒的新所有者必須找到創新的方法，使這家小型地區公司能夠像大型全球公司一樣競爭。“我們與戴姆勒合併是因為我們認為自己無法獨立生存，”前克萊斯勒總裁托馬斯·T·斯塔爾坎普説，他現在是私募股權公司Ripplewood Holdings的合夥人。“如果合併被解散，你必須找到新的合作伙伴或合作伙伴來使其運作。”

這是壞消息。但從某種扭曲的角度來看，這也是好消息。確實，任何競標者——包括克爾科裏安、私募股權公司Cerberus Capital Management、Blackstone Partners、Centerbridge Partners，以及零部件製造商Magna International（MGA）——都需要建立一些關鍵的戰略聯繫。但這給新老闆提供了重新思考克萊斯勒自我管理方式的機會。它可以終止一些現有關係，尋找新的合作伙伴來開發汽車、技術，甚至以低價購買零部件。克萊斯勒的新老闆還可以找到創造性的方法與其他製造主流車型的汽車製造商合作，以產生真正的協同效應並節省數十億。“如果我是這些競標克萊斯勒的私募股權投資者之一，”位於密歇根州安阿伯的汽車研究中心主席大衞·E·科爾説，“我會與中國公司交談，我會與通用汽車或任何其他汽車製造商交談。”

合作伙伴關係

要看克萊斯勒有多需要合作伙伴，可以看看它的乘用車業務。受歡迎的300轎車的基礎來自梅賽德斯-奔馳（DCX）。三菱汽車公司，直到最近還是戴姆勒克萊斯勒的乘用車合作伙伴，開發了克萊斯勒的道奇卡爾伯和吉普指南者緊湊型車以及道奇復仇者和克萊斯勒塞布林中型車的核心框架和結構組件。一個新的克萊斯勒要麼必須重新開發小型和中型車的工程能力，要麼更可能地找到一個新的合作伙伴。除了卡爾伯，和三菱共同開發的新車在競爭激烈的市場中都是落後者。與三菱三十年的斷斷續續的合作幾乎沒有產生贏家。

這意味着克萊斯勒是時候選擇一個新的合作伙伴，一個擁有更好的工程技術和更大的全球銷售量的合作伙伴，而不是掙扎中的三菱。菲亞特（FIA）和法國的PSA可能是候選者。韓國的現代和起亞，以及中國的汽車製造商也在考慮之中。克萊斯勒已經與中國的奇瑞汽車公司簽署了一項開發小型車的協議。該公司需要其他類似的交易，以提供具有成本競爭力的汽車。

一個更強大的合作伙伴也可以幫助克萊斯勒克服另一個重大劣勢：其小規模和對美國市場的過度依賴。克萊斯勒每年大約銷售20萬輛中型車，這只是本田（HMC）、豐田和通用汽車在全球銷售量的一小部分。這些巨頭將成本分攤到100萬到200萬輛家庭汽車的銷售中，從而在零部件採購和工廠使用上獲得巨大的優勢。這迅速回收開發成本並提高利潤率。再加上像PSA或韓國汽車製造商這樣的合作伙伴，他們可以結合銷售以降低零部件、發動機和工程工作的成本。這是梅賽德斯所缺乏的，因為其豪華車無法與克萊斯勒的車輛共享零部件。

還有貸款業務。戴姆勒和克萊斯勒徹底合併了他們的金融部門。新的所有者可以分拆克萊斯勒的貸款業務部分。但該公司仍然需要建立後台和承保操作，斯塔爾坎普説。戴姆勒可以保留金融服務業務，並向克萊斯勒收取貸款費用。或者克萊斯勒和戴姆勒可以共同運營金融公司，但那樣他們就必須分享利潤——這在這個業務領域是相當可觀的。還有一個可能性可能對克萊斯勒的買家有利：新所有者接管所有戴姆勒克萊斯勒金融服務，並向戴姆勒收取貸款費用。

更大的挑戰在研發方面迫在眉睫。克萊斯勒在2004年關閉了其研究部門，將大部分混合動力汽車和氫燃料電池研究的先進工作交給了戴姆勒。再次，克萊斯勒可以依賴戴姆勒進行燃料電池開發，並繼續使用通用-寶馬-戴姆勒的混合動力合資企業。這沒什麼大不了的——許多公司正在合作分擔開發清潔、燃油高效汽車的費用。

但問題在於。克萊斯勒有一個混合動力合作伙伴，但它是最後幾家將混合動力車推向市場的汽車製造商之一。戴姆勒在全球範圍內有100輛燃料電池汽車上路，儘管其中大多數都帶有梅賽德斯的名字。一個新的合作伙伴可能會更快地推進。在任何情況下，斯塔爾坎普説：“戴姆勒的合併為克萊斯勒解答了很多問題。現在它要離開了，某人需要回答那些相同的問題。”

作者：大衞·韋爾奇