T. Rowe對道瓊斯的看法 - 彭博社

如果你閲讀本週的 封面故事，你會看到我採訪了T. Rowe Price中型價值基金和T. Rowe Price價值基金的經理約翰·萊寧漢。與T. Rowe Price股息收入基金的經理布萊恩·羅傑斯一起，T. Rowe Price擁有道瓊斯股票的15%，使得這家巴爾的摩資產管理公司成為最大的外部股東。

以下是我們在週二市場收盤後的對話編輯摘錄：

問：你認為班克羅夫特拒絕這個提議是瘋狂的嗎？ 答：我不知道60美元是否是最終出價，還是僅僅是一個起始出價。這是一個合理的出價，值得董事會考慮。話雖如此，我們看到道瓊斯與各種不同公司之間有顯著的協同效應。我們希望耐心等待，看看事情如何發展。其他公司可能會看到魯珀特和其他人所看到的價值。

問：你是如何得知穆爾多克出價的消息的？ 答：我在週二早上查看基金的表現時，看到道瓊斯上漲到60美元。我以為這是一個錯誤報價。然後我查看新聞，發現這是真的。我的基金上漲了60個基點。這是我比較好的日子之一。

我並不感到驚訝。我們一直試圖傳達的信息是，《華爾街日報》和道瓊斯所包含的資產確實有一些獨特的內容。《華爾街日報》類似於ESPN。它是一種接觸非常難以捉摸的人口基礎的方式。如果你考慮體育，ESPN接觸的是25到49歲的男性。《華爾街日報》接觸的是通過其他類型廣告無法獲取的富裕男性。這是一個獨特的資產。內容與適合多種不同公司的一個人口基礎之間有很大的協同效應。

問：這對報紙行業意味着什麼？ 答：我認為這對報紙業務並沒有太大意義。在對《論壇報》的拍賣中，沒有溢價。

在一個數字和印刷融合，或者各種不同媒體融合的世界中，內容變得越來越重要。新聞集團吸引人的一個原因是道瓊斯能夠提供印刷和電視的融合。這是一種吸引眼球的方式。這就是為什麼我認為《論壇報》的拍賣沒有產生太多興趣。

這對我們來説一點也不奇怪。當你看到它時，總是出乎意料，但這對魯珀特來説是非常有意義的。這是許多公司的千載難逢的機會。

問：默多克會勝出嗎？ 答：魯珀特參與銷售意味着會有一些不可預測的因素在其中。目前有很多博弈論：你有家庭動態。你能想到的都有。

還有一件沒有人談論的事情是，班克羅夫特家族已經系統性地出售股份一段時間，以多樣化他們的持股。

問：為什麼是現在？ 答：我認為時機並非偶然。彼得·卡恩兩週前離職。裏奇·贊尼諾在推動轉型方面做得很好，但我們還處於早期階段。到目前為止，他做了很多阻擋和攔截。MarketWatch是一個合理的收購。他們在努力整合銷售團隊，以同時銷售數字和印刷媒體方面做得很好。他們在不大幅改變內容的情況下改變了報紙的外觀，並削減了成本。他們在週六版上投入了所有這些投資，但回報仍然需要一到兩年。軌跡是有利的，魯珀特看到了這一點。你寧願早早出價，而不是在比賽的後期。