關於商品的雙向賭注 - 彭博社

期貨交易者通過跟隨趨勢賺錢，購買正在上漲的商品合約，並對下跌的商品進行賣空。少數基於商品的共同基金被禁止在期貨中進行投機，投資於與黃金、石油、玉米等價格相關的債券。這種方法的問題在於：你是在下注商品只會上漲。

現在，在一些巧妙的金融工程的幫助下，Rydex Investments 找到了以共同基金形式參與期貨市場的下行和上行的方法。其新推出的 Rydex 管理期貨基金（RYMFX），目前約有 7500 萬美元，投資於與標準普爾（MHP）多元化趨勢指標（S&P DTI）指數表現相關的債券，該指數是跟蹤期貨市場的基準。與其他商品基金不同，這隻基金包括金融合約。更重要的是，該指數包括賣空，當商品價格下跌時，其價值會上升。目前最大的賣空頭寸是日元、美國國債和黃金。

儘管 Rydex 基金在三月開盤，但其所基於的指數是在 2004 年一月推出的。標準普爾（如 商業週刊，麥格勞-希爾公司（MHP）的一個部門）對該指數的表現進行了額外 20 年的回測。雖然假設表現不能保證未來的回報，但結果令人印象深刻：從 1984 年一月到 2006 年十二月，該指數提供了 11.04% 的年化回報，波動性不到股票的一半，僅略高於債券。

該指數的表現幾乎與股票或債券沒有關聯，這意味着它應該是一個很好的多樣化投資工具。“在股票和債券看起來被高估的環境中，這種策略非常有意義，”賓夕法尼亞州比弗的DiNuzzo投資顧問公司首席投資官P.J. DiNuzzo説。由於該基金的波動性與債券相似，DiNuzzo正在用Rydex基金替代其客户投資組合中10%的債券部分。

雖然按指數基金標準來看價格較高，但新產品的H類股投資者的費用比率為1.65%，遠低於通常由管理期貨基金收取的費用，後者通常為資產的2%加上20%的利潤。而Rydex基金的最低投資額為$2,500，幾乎沒有管理期貨基金能夠匹配。

現在還為時已晚，無法判斷Rydex基金是否會如廣告所述表現良好。但成本節約和對期貨的便捷訪問使其成為投資者應關注的對象。

作者：Lewis Braham