對股票借貸計劃的打擊 - 彭博社

雖然它可能沒有併購或槓桿收購的聲望，但鮮為人知的證券借貸業務卻是華爾街最賺錢的業務之一。投資銀行每年從向所謂的賣空者——那些對價格下跌下注的高度保密的對沖基金和其他專業交易者——借出股票和債券所收取的費用中賺取約100億美元。

現在，一項長期的刑事調查可能揭示交易員、華爾街投資公司和幫助促成這些神秘交易的獨立中介之間實際發生的一些事情。商業週刊瞭解到，紐約布魯克林的聯邦檢察官可能即將對幾家華爾街公司的現任和前任員工提出指控，指控他們參與了一項複雜的回扣計劃，這可能使金融機構和賣空者共同損失了數百萬美元的高額和不必要的費用。據一些接近這項近18個月調查的人士透露，至少已有三人達成認罪協議以換取與檢察官合作。調查人員最為關注的是貝爾斯登（BSC）和摩根士丹利（MS）的股票借貸部門的現任和前任員工，調查消息人士表示。高盛（GS）、Janney Montgomery Scott、梅里爾林奇（MER）和野村證券（NMR）的前任和現任員工也在調查之中。所有金融公司的官員以及紐約東區美國檢察官Roslynn R. Mauskopf的發言人均拒絕對此發表評論。

消息來源稱，美國檢察官辦公室的當局正在調查一些股票貸款部門員工接受所謂股票貸款尋找者的回扣或其他不當現金支付的指控。這些尋找者是獨立的中介，有時為華爾街公司尋找可借給投資者的股票。預計檢察官可能會聲稱，股票貸款部門的一些員工不必要地將工作轉給這些尋找者，而這些尋找者幾乎沒有做出合理的收費依據，只是增加了安排股票貸款的成本。

警告的話

在經典的短期賣空中，交易員從投資公司借入股票並將其出售。如果股票如預期下跌，賣空者可以償還貸款，並通過以更低的價格回購股票來獲利。當投資公司庫存中的股票不足時，他們有時會尋找獨立的尋找者，這些尋找者通過打電話給朋友、親戚和其他股票貸款部門的夥伴來彌補差額。熟悉調查的人士表示，尋找者與股票貸款員工之間這種親密的關係，正是最初引起檢察官興趣的原因，他們可能擔心這些尋找者並沒有提供合法的服務。

這並不是該行業第一次受到抨擊。兩年前，紐約證券交易所（NYSE）發佈了一份諮詢意見，警告華爾街公司繼續與尋找者做生意，稱：“我們只看到有限的實例，表明尋找者實際上提供的服務是一個有效的[內部]股票貸款部門無法提供的。”隨後，NYSE開始打擊濫用行為，對兩家公司處以罰款，因其支付“沒有理由的”和“虛假的”尋找者費用來安排股票貸款。但NYSE的監管機構以及證券交易委員會在對涉嫌回扣計劃的刑事調查開始升温時，暫停了大部分調查。

邁克爾·F·巴赫納（Michael F. Bachner），一位代表兩名參與當前調查的個人的紐約刑事辯護律師，表示他仍然希望檢察官能認定他們所發現的僅僅是監管違規行為。Locatestock.com的首席執行官約翰·A·塔巴科（John A. Tabacco Jr.）表示，該公司的軟件程序幫助經紀人和對沖基金追蹤那些交易者有興趣做空的難以借入的股票，直到最近，證券借貸“監管較為寬鬆”。他表示，他擔心檢察官“在追求刑事指控方面走得太遠。”

作者：馬修·戈德斯坦（Matthew Goldstein）