iPhone會有多大？ - 彭博社

很少有股票像蘋果公司（AAPL）那樣受到情感的驅動。1980年其轟動的首次公開募股為現代科技狂熱創造了模板，同時讓史蒂夫·喬布斯成為億萬富翁。當公司在1990年代中期陷入困境時，任何好消息都無法打破籠罩在投資者頭上的厄運陰雲。現在，隨着備受期待的iPhone在幾周內的發佈，動量投資者正在將AAPL股票推向未探索的領域。過去一年，該股票翻了一番，達到了122。蘋果的市值最近首次超過了1000億美元。

儘管難以置信，但圍繞喬布斯和他的新玩意兒的所有興奮可能實際上低估了該設備對蘋果命運的影響。除了圍繞6月29日發佈的狂熱，iPhone在短短幾年內有潛力增加一個全新的、每年100億美元的業務。如果蘋果能夠將所謂的智能手機從企業精英的奢侈品擴展為大眾的日常工具——結合黑莓和iPod的功能——蘋果可能很快會看到新的增長潮。

正是這種思維讓一些分析師將蘋果的股票價格定在160及以上。他們認為，蘋果的Mac和iPod系列的輝煌成功本身就足以證明蘋果當前價值的很大一部分。JMP證券的英格麗德·埃貝林使用保守的2008年市盈率預測計算，Mac業務的收入為117億美元，淨利潤率為11%，其自身價值為42.70美元。iPod的收入為108億美元，利潤率為12%，由於增長放緩，其倍數略低，價值為38.87美元。再加上其他音樂產品的6.36美元，像Apple TV這樣的外設的6.76美元，軟件的5.91美元，以及每股現金的14.18美元。你已經達到了114.78美元——沒有iPhone的幫助。

iPhone所增加的是在一個更大、更快速發展的業務中獲得重要位置的機會。蘋果試圖利用其設計和軟件專業知識來贏得那些主要購買傳統手機型號的消費者，這些消費者來自於根深蒂固的競爭者。自2001年以來，iPod的成功是顯著的，銷量達到1億部。但每年銷售的手機超過10億部。

如果蘋果在1月份喬布斯首次展示他的新產品時，設定到2008年底銷售1000萬部iPhone的目標對某些人來説似乎過於雄心勃勃，那麼現在幾乎沒有人對此表示懷疑。華爾街的猜測已經從它能搶佔多少市場份額，轉向它能在蘋果進入市場和現有競爭者如諾基亞（NOK ）、Palm（PALM ）和Research In Motion（RIMM ）的競爭反應下，如何擴大整體智能手機市場。

價格壁壘

答案可能要到2009年才能揭曉。到那時，蘋果應該已經開始推出更低成本的iPhone變種，以吸引那些因499美元的入門價格而感到害怕的消費者。它也可能已經進入海外市場，並與更多的運營商達成協議，以利用更高速的無線網絡。因此，儘管大多數分析師預計蘋果今年將銷售約300萬部，2008年銷售1000萬到1200萬部，但許多人認為2009年將銷售2000萬部。Piper Jaffray（PJC ）公司的分析師Gene Munster認為，蘋果在2009年可能銷售超過4000萬部iPhone——足以使當年的收入增長超過30%，盈利增長40%。

不過，蘋果需要完美執行。在生產和發貨的單位上，iPhone的發佈將遠遠超過蘋果以往的任何嘗試。兩位消息人士表示，蘋果計劃在6月29日準備好300萬部iPhone供銷售。（蘋果不予置評。）而且，憑藉其觸摸屏鍵盤、強大的耗電處理器以及一系列新應用，iPhone的複雜程度遠超iPod。如果買家發現手機存在故障或令人困惑，故障可能導致昂貴的召回和退貨。

人們很容易忘記，iPod在推出時並不是立即受歡迎。蘋果有多年的時間來提高生產能力。喬布斯做得非常出色，常常通過略微低於需求來製造稀缺感。隨着iPhone的宣傳，提升需求將是他最不擔心的事情。

彼得·伯羅斯