評論：這是一個神秘的市場隨它而去 - 彭博社

偶爾，股市會引起我們的注意。它在7月12日星期四這樣做了，當時道瓊斯工業平均指數上漲近300點，接近14,000。華爾街再次出現在晚間新聞中，重新進入投資者的視野。

那一天，價格為何飆升？沒有人知道。大多數重大變動不僅無法預測，甚至在發生後也無法解釋。而有趣的是：這種神秘感遠非問題，它是市場吸引力的關鍵。我們被華爾街吸引，就像被旋轉的輪盤、未經考驗的純種馬或風暴般的愛人所吸引。

華爾街風險管理者亞倫·布朗（Aaron Brown）認為，令人興奮的股市為整體經濟注入活力，他在2006年寫了一本名為華爾街的撲克臉的書。他指出，日內交易除了娛樂外幾乎沒有其他目的。市場本可以簡單地積累訂單，並在收盤時以單一價格執行。但那樣就失去了樂趣，不是嗎？

7月12日市場的躍升是一個經典例子，展示瞭如何像老虎機上的一排櫻桃一樣，突然且無法解釋地出現反彈——這並不是由經濟基本面驅動，而是由市場自身的內部運作，包括交易員和投資組合經理的波動情緒所產生。

在那天市場開盤之前，幾乎沒有跡象表明道瓊斯即將上漲超過2%，這是自2005年4月以來的最大漲幅。歐洲的股票交易上漲，但東京的股票在夜間下跌。沃爾瑪公司（WMT）宣佈6月銷售額略高於預期。力拓（RTP）以380億美元收購加拿大鋁業（AL）的交易引發了對鋁業巨頭阿爾科（AA）被收購的猜測，而阿爾科是道瓊斯工業股的一部分。政府報告顯示美國出口健康增長。

所以市場條件很好，儘管不是特別好。股指期貨在開盤前交易中上漲，當紐約證券交易所（NYX）在上午9:30敲響開盤鍾時，價格上漲以填補差距。幾分鐘內，道瓊斯指數從週三的收盤價上漲了80點。隨後在早晨穩步攀升，除了油價下跌外沒有太多額外消息。市場平穩了幾個小時，然後在下午2:30左右開始了一波強勁的反彈，持續到下午4點收盤前——儘管到那時油價又開始回升。“當市場有看漲情緒時，任何消息都會變成積極的，”Avalon Partners的首席市場經濟學家彼得·卡迪洛説。“即使是負面消息也會成為積極因素。”

甚至不要試圖解釋為什麼華爾街的情緒會在某一天突然變得樂觀。作者和市場策略師彼得·L·伯恩斯坦説：“我在這個行業已經超過50年了，我從來沒有理解為什麼這些人在某一天會有一個共同的想法。”

對於喜歡大幅收益的投資者來説，令人感興趣的是，像7月12日這樣的幾天幾乎佔據了股票年回報的全部。例如，在對商業週刊的分析中，晨星公司（MORN）計算出，如果你錯過了2007年到7月中旬的10個最佳交易日，你從標準普爾500指數的總回報將是-3%，而不是10.5%。 （如果你錯過了10個最差的日子，你的回報將是30%，但投機者往往更關注上漲的機會。）

可解釋或不可解釋，像7月12這樣的日子在所有市場參與者的心理中佔據着重要位置。對於長期持有者來説，這些日子彌補了他們知道自己將經歷的下跌日。對於交易者來説，這些是你不想錯過的大浪。在這兩種情況下，7月12對投資者的吸引力是一樣的：你必須參與其中才能贏得勝利。

彼得·科伊