魯珀特可能短缺的地方 - 彭博社

顯然，當有人進來並向你提供幾乎是當前股價的兩倍時，很難説不。

新聞集團（NWS）收購道瓊斯（DJ）將很快在各個方面引起轟動，既有明顯的（你好，華爾街日報和巴倫週刊，以及福克斯商業頻道）也有不那麼明顯的。首先，新聞集團正在更新其在歐洲的印刷機，這將使日報為對金融時報的正面攻擊做好準備。

華爾街日報是——我現在必須在鍵盤上有一個宏來寫這個句子——世界上最偉大的報紙之一。不幸的是，如果你看道瓊斯的收益和……好吧，幾乎任何一家美國的大型嚴肅報紙，這似乎在今天的世界中意味着越來越少。許多人感到震驚的是，日報現在被魯珀特·默多克温柔地擁抱着。我們很快會聽到很多關於默多克的“遺產”，以及他如何通過不干擾日報的編輯信譽來重寫它。（當作家對一位高管提出“遺產”論點時，這無疑是他們沒有其他手段可以施加在該高管頭上的明確信號。）但是“默多克的遺產何在？”並不是正確的問題。正確的問題是：“新聞集團是否是重新定義今天的華爾街日報的最佳候選者？”

我並不認為默多克是一個吃掉年輕記者的有牙獸，但答案仍然很簡單：不。新聞集團是一家優秀的包裝商，擅長洞察讓你購買報紙的內在原因。適當地運用這種本能，可以清理掉《華爾街日報》新聞編輯部較為陳舊的角落。但這並沒有回答《華爾街日報》——實際上，道瓊斯——需要變成什麼。

默多克，無論是我的空間還是其他，內心深處都是一個老派的報紙人。他對從 倫敦時報 到 紐約郵報 的報紙上出現的八位數虧損表現出了巨大的耐心。在某種程度上，這算是個好消息。耐心對於《華爾街日報》是必要的，最近它似乎幾乎沒有盈利。默多克的歷史表明，任何其他結果可能伴隨的裁員將被推遲或完全避免。但忍受虧損可能源於對未來的積極投資，或是對艱難現狀的隨意接受。 紐約郵報 之所以虧損，並不是因為它在數字時代投入了數萬億來重新塑造自己。它虧損的原因多年來一直沒有改變：廣告不足，而當你以25美分的價格出售大量報紙時，發行量的增長不足以彌補差距。關於新的 華爾街日報 在線戰略的討論不斷，但默多克的主要報紙沒有一份在數字時代被重新塑造。默多克應該感到惱火的是，BBC在他經常抨擊的情況下，已經比新聞集團更快地以有趣的方式改造了其新聞業務。

道瓊斯發生的事情可以追溯到高質量新聞與上市公司之間明顯的緊張關係。前者的回報依賴於昂貴的創作過程，這就是為什麼紐約時報公司（NYT）和道瓊斯的利潤率從未能與甘尼特相媲美的原因。這也是許多報紙公司擁有雙層股票結構的原因——時報公司、麥克拉奇（MNI）和華盛頓郵報公司（WPO）等公司都是如此。道瓊斯也是如此。這使得華爾街日報免受市場一些更嚴厲的短期要求的影響。它還使道瓊斯的管理層免於感受到市場壓力，去做出可能讓公司變得更大的任何舉動——因此也讓新聞集團更難吞下。

新聞集團的做法表明，雙層股票結構並不能抵禦所有挑戰，並且混淆“保護新聞特許權”和“忽視市場所説的一切”是要付出代價的。至於魯珀特，如果他聰明的話，他不會讓自己對20世紀報紙事業的熱愛妨礙道瓊斯在21世紀所需成為的樣子。

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作者：喬恩·法因