私募股權的瘋狂搶購 - 彭博社

你的公司可能比你想象的更早準備考慮私募股權投資。“對於500萬到1500萬美元的交易，已經出現了瘋狂的競標熱潮，”沃頓商學院創業管理講師、顧問公司Siegel Management創始人埃裏克·西格爾（Eric Siegel）説。“現在你會發現250萬美元的交易也有更多的活動。”這可能會持續下去，因為這些交易通常不依賴於最近動盪的公共債務市場。Sentinel Capital Partners的合夥人大衞·洛貝爾（David Lobel）表示，他的基金在最近的一次週會上考慮了56個小企業的前景。“對我們來説，這是一個巨大的交易數量，”他説。“一年前我們只有30個。”

一個原因是：私募股權公司仍然可用的鉅額資本迫使他們關注更小的交易，或者用西格爾的話説，“尋找沒有那麼多釣魚線的釣魚池。”隨着私募股權巨頭如Cerberus Capital和Blackstone Group不斷登上新聞，企業家們越來越將私募股權視為一種選擇，儘管那些巨型基金並不是追逐小公司的對象。“沒有一個半清醒的人不知道在各個層面上都有一個極具競爭力的投資市場，”達特茅斯大學塔克私募股權與創業中心主任科林·佈雷登（Colin Blaydon）説。“小企業正在通過僱傭專業顧問並參與極其複雜的交易來應對。”

他説，過去，私募股權基金只是購買小企業的少數股權。現在，企業家的交易往往看起來像經典的大型商業交易，涉及多個投資者、激進的資本重組以及對高管的業績激勵。在某些情況下，企業家保留了相當大的股份，以便最終與私募股權公司一起兑現。其他人則將外部投資的條件與關鍵員工的僱傭協議的接受掛鈎，或利用這些交易為員工提供公司股票。

“我和我的合夥人想要從桌子上拿走一些籌碼，確保我們的家庭得到照顧，但我們也非常明確地希望繼續經營公司，”47歲的斯圖爾特·皮爾奇（Stuart Piltch）説，他是位於賓夕法尼亞州金普魯西亞的2000萬美元的劍橋諮詢集團（Cambridge Advisory Group）的聯合創始人。這是一家精算和福利諮詢公司。在考慮了多個投標後，他和他的合夥人54歲的巴里·科恩（Barry Cohen）在2006年12月與哈伯特管理公司（Harbert Management）和馬里昂投資夥伴（Marion Investment Partners）達成了一項交易。科恩和皮爾奇現在擁有這家50人公司的72%股份。

財務回報可能是巨大的。由於外部投資者正在為自己的退出做準備，保留公司股份的企業家在公司再次出售時可以獲得第二次收入。位於德克薩斯州伯利森的商業潛水公司美國水下服務公司（U.S. Underwater Services）的總裁兼首席執行官邁克爾·埃里納克斯（Michael Erinakes）剛剛獲得了他的第二筆意外之財。在2006年6月，他將公司60%的股份出售給了本福德資本夥伴（Benford Capital Partners）。他將950萬美元投資於新設備，而本福德則簡化了公司的運營。今年夏天，40歲的埃里納克斯在大型澳大利亞公司海王星海洋服務公司（Neptune Marine Services）以2100萬美元收購美國水下服務公司時完全兑現了股份。埃里納克斯現在是海王星子公司的總裁兼首席執行官，他表示，放棄自己的所有權股份並不容易，“但這非常有利可圖。”這正是私募股權應該關注的，對吧？

作者：艾米·S·崔