街區上最快的拾荒者 - 彭博社

對沖基金大亨肯尼斯·C·格里芬（Kenneth C. Griffin）來自城堡投資集團（Citadel Investment Group），當他嗅到水中有血時行動迅速。在索伍德資本管理公司（Sowood Capital Management）的傑夫·拉爾森（Jeff Larson）於7月27日打電話表示他計劃關閉曾經價值30億美元的基金後，格里芬在幾個小時內派出了一支交易員和分析師團隊前往索伍德位於波士頓的總部，篩查投資組合的殘餘。消息人士稱，格里芬和拉爾森在不到24小時內達成了一項初步協議，城堡將以大幅折扣購買索伍德價值10億美元的公司債券和銀行債務。

如今華爾街上有很多慘烈的局面，而芝加哥的城堡則是最大的掠食者之一。在對索伍德進行收購三週後，格里芬對哨兵管理集團（Sentinel Management Group）採取了類似的行動，在證券交易委員會（Securities & Exchange Commission）於8月21日對這家陷入困境的現金管理公司提出欺詐指控之前，購買了其部分債務。在對沖基金阿瑪蘭特顧問（Amaranth Advisors）因一年前在天然氣押注中損失60億美元而崩潰幾天後，城堡以至少7.25億美元收購了其能源和商品交易業務。

對危機的快速反應對城堡的表現至關重要，城堡採用多種策略，涵蓋從傳統股票和債券到更為複雜的投資，如商品、衍生品和能源交易。阿瑪蘭特的殘餘資產為城堡帶來了數千萬的利潤，助力其在2006年實現30%的增長。消息人士稱，截至8月份，今年城堡的收益已上漲16%，而8月對對沖基金來説是一個殘酷的月份。

城堡在一個令人羨慕的位置上，可以從他人的痛苦中獲利。以140億美元的市值，它是遊戲中最大和經驗最豐富的參與者之一，擁有超過1000名員工分佈在全球各地。它也是最盈利的公司之一，在1998年至2006年間，其兩個最大基金的總回報率超過市場，達到420%至540%。

所有這些意味着城堡擁有無與倫比的資本獲取能力來支付其投資，這種資金比大多數對沖基金獲得的資金要穩定得多。在當前信貸緊縮開始之前，它在十月份出售了5億美元的債券，並且還可以再發行高達20億美元的債券。與同行相比，城堡還更積極地超越傳統銀行信貸額度來提升其槓桿。該公司幾乎在一年前與英國滙豐控股有限公司達成了一項4億美元的融資協議，這被稱為總回報互換——這是一種複雜的交易，允許基金在不必完全購買證券的情況下捕獲其收益，並且只需有限的抵押品。

這樣的工具使它比同行更靈活。事實上，格里芬的團隊可以如此迅速地行動，以至於其他對沖基金或掠奪性投資者根本沒有機會評估損失並決定是否想要出價。“他們擁有規模和資源，”另一家基金的一位交易員説。“他們可以快速行動，而其他人則無法。”

當然，這種優勢可能會引起一些人的不滿。城堡與哨兵之間的談判於8月14日開始，城堡在第二天達成協議，以3.18億美元購買一些哨兵的債券和貸款，折扣為面值的17%。但當他們在8月17日公開宣佈交易時，一些哨兵客户抗議此次出售，認為城堡以低價獲得了這些證券。知情人士表示，只有在市場官員和監管機構施壓哨兵快速出售部分資產以籌集現金後，反對者才平息了抗議。

不過，Citadel 不喜歡被稱為禿鷲。這家通常不願意接受媒體採訪的公司相對直言不諱，捍衞其最近的“垃圾潛水”。“這不是關於困境中的機會，”Citadel 的高級董事總經理亞當·庫珀説。“這是關於每天在市場上看到的機會，擁有觀點，並能夠迅速執行。”

作者：馬修·戈德斯坦