突然，英國發生銀行擠兑 - 彭博社

作者 斯坦利·裏德

本週的可怕教訓：全球金融體系的任何角落都無法免受市場動盪的影響。在上週之前，北巖銀行（Northern Rock PLC）是英國東北地區復甦的驕傲，也是英格蘭商業界快速成長的明星。這家位於紐卡斯爾的抵押貸款專家在其自信的首席執行官45歲的亞當·J·阿普爾加斯（Adam J. Applegarth）領導下迅速成長。到2007年中期，它已成為英國第五大住房貸款機構，發放了近19%的新貸款。在2月份的高峯期，該銀行的市值超過了100億美元。“它是行業中的佼佼者，”倫敦惠譽評級（Fitch Ratings）的分析師戈登·斯科特（Gordon Scott）説。

救助時刻

然後，北巖銀行及其投資者的好時光戛然而止。9月13日，有消息泄露，該銀行因受到美國次貸危機後信貸緊縮的擠壓，已向英格蘭銀行請求緊急救助。這一消息引發了20世紀20年代風格的銀行擠兑，存款人排起長隊，最終從其75個分行中提取了約40億美元的存款。反過來，這使得北巖的股票暴跌；在兩天內下跌了60%。除非市場迅速好轉，否則該銀行可能會被出售給更大的參與者。投資銀行美林證券（Merrill Lynch）正在就這種可能性向北巖提供建議。

隨着政府在9月13日決定干預，北方銀行的崩潰似乎不太可能蔓延，至少目前是這樣。然而，轉瞬之間，投資者和潛在貸款人對之前曾是銀行成功關鍵的創新融資策略產生了厭惡，這一策略曾用於推動增長。北方銀行從國際市場獲得了超過四分之三的貸款資金，出售抵押貸款支持證券和其他金融工具。突然之間，沒有任何銀行或投資者想要這些東西。“坦率地説，生活在8月9日發生了變化，幾乎就像打個響指，”阿普爾加斯在9月14日對投資者的電話中説道。

銀行在9月初意識到自己陷入了深深的麻煩，當時它試圖通過新的抵押貸款證券化籌集數十億美元，但發現幾乎沒有人願意接受。雖然並沒有立即破產的危險，但它很快就不得不發出盈利警告。它尋求幫助，甚至尋找買家收購整個業務。

北方銀行在9月10日那周早些時候接觸了英格蘭銀行。英國主要銀行勞埃德TSB對收購北方銀行感興趣，儘管沒有達成具體價格。但勞埃德希望英格蘭銀行在北方銀行崩潰的情況下提供擔保，而中央銀行拒絕了這一請求，行業內部人士表示，擔心歐盟可能會認為這是未經授權的補貼。而北方銀行也無法獲得英格蘭銀行通常向資金短缺的銀行提供的資金。當時，中央銀行的規則禁止其接受抵押貸款作為抵押品，儘管北方的貸款組合質量遠高於英國平均水平。英格蘭銀行在9月19日放寬了這些規則，但對北方銀行來説已經太晚了。“如果他們能夠[獲得這些資金的訪問權]，他們將有更多的靈活性，”倫敦標準普爾評級機構的分析師理查德·巴恩斯説。

不斷蔓延的不安？

最終，政府同意保證存款，但這並沒有完全平息緊張的存款人。9月18日，擔憂的客户仍然在倫敦市中心一家陷入困境的抵押貸款機構外排隊，等待提取他們的錢。例如，律師瑞秋·沃利表示，她計劃從她認為“受污染”的機構中提取全部18,000美元。

現在的風險是，損害可能會蔓延到整個經濟中。與美國一樣，英國也經歷了住宅房地產的繁榮，這在增強消費者信心方面發揮了重要作用。但房價顯示出平穩的跡象。如果銀行停止放貸，經濟增長可能會停滯不前。

英國的信貸緊張給鷹派的英格蘭銀行行長默文·金施加了壓力，他因該國最近出色的經濟表現而獲得了很多讚譽。與美國聯邦儲備委員會和歐洲中央銀行的同行不同，金最初抵制對銀行系統的援助，因為他擔心這會獎勵過度冒險的行為。

很可能，廣泛金融危機的威脅，加上來自政府的壓力，迫使金做出了突然的轉變。9月18日，英格蘭銀行向市場提供了近90億美元，以努力將隔夜利率（曾飆升至近6.47%）拉回到銀行的5.75%基準。到9月19日，利率已降至5.89%，因為英格蘭銀行承諾再提供200億美元。幾乎所有經濟學家都在押注金，儘管今年已推動三次加息，但現在將不得不開始降息。“我們確實預計英格蘭銀行將在未來幾個月內降息，”摩根士丹利倫敦首席經濟學家大衞·邁爾斯説。但對於北方岩石來説，損害已經造成。

裏德是《商業週刊》的倫敦局長BusinessWeek