E*Trade的抵押貸款驚喜 - 彭博社

作者：瑪麗亞·巴爾蒂羅莫

在9月17日，E*Trade金融（ETFC ）首席執行官米奇·卡普蘭向華爾街傳達了壞消息：這家在線經紀公司將受到抵押貸款危機的影響。損失包括2.45億美元的貸款損失準備金費用，以及高達1億美元的與主要與第二留置權貸款和擔保債務義務相關的困擾投資的額外費用。下半年的預期變化迫使E*Trade將其年度利潤指導下調31%。但對許多人來説，最大的驚訝是這家公司實際上是在抵押貸款業務中。我請卡普蘭解釋E*Trade的風險敞口。

人們在説，看看，他根本不應該進入抵押貸款業務。現在你似乎承認這一點，因為你正在迴歸在線零售經紀業務的基礎。

不，這不是真的，因為我非常相信我們想要成為的是一家在線資產聚集[公司]。看看查爾斯·施瓦布（SCHW ）。他們有一家銀行。他們正在發放抵押貸款。看看富達。他們正在申請銀行執照。他們想要現金，他們想要抵押貸款，對吧？你不認為他們在同樣的在線資產聚集業務中嗎？

是的，絕對是。

好的。

一位花旗集團分析師表示，信用趨勢持續惡化，而E*Trade的披露仍然不足。他覺得你沒有意識到——或者至少沒有向市場明確表示——你對不良信用的暴露比你所透露的要多。

我為這個管理團隊的披露感到自豪。我認為如果你查看我們的月度指標，更重要的是我們的季度新聞稿，我們提供了大量的披露。當你查看我們的資產負債表時，它是穩固的……我們在被視為風險的領域幾乎沒有暴露。我認為我們提供了適當水平的披露。然後我們發佈了10Q，並增加了一個風險因素，因為我們擁有抵押貸款，人們就瘋狂了。

所以現在你們要退出抵押貸款業務了嗎？

不，我們不會。我們要退出批發抵押貸款業務。這是一個很大的區別。我對為不是我們零售客户的人購買或發放抵押貸款不感興趣。

你們正在增加準備金，因為市場預計會惡化。你怎麼知道這是否足夠，而有些人説你們已經低估了準備金兩到三個季度？

事情的經過正是如此。[環境]在七月和八月的幾個月內迅速變化。在那之前，我們的投資組合表現如預期。別忘了，從一開始我就一直説我們並不免疫於信用環境。我們試圖廣泛服務於各種產品的客户。這些產品的一部分是貸款。其中一些是保證金，有些是抵押貸款。

E*trade是否擁有所需的資本獲取能力？

首先，我們通過客户獲得現金。其次，由於我們是一家銀行，我們可以獲得聯邦住房貸款銀行的資金。目前，我們與聯邦住房貸款銀行的借款能力超過130億美元。我可以在15分鐘內通過一個電話提取這筆資金。

可以公平地説，當你與Ameritrade談論達成交易時——因為大家都知道你與[TDAmeritrade（AMTD）首席執行官喬]莫格利亞談過合併——你是在一個較弱的位置進行談判嗎？

不。首先[市場]説Ameritrade是在一個弱勢的情況下進行談判，因為他們沒有有機增長，激進投資者對他們施加壓力等等。現在情況反轉了，我們[據説]因為資產負債表而處於弱勢進行談判。

聽起來到明年這個時候，你將會被收購。

我不確定“被收購”是否正確。我們可能已經收購了。

瑪麗亞·巴爾蒂羅莫是CNBC的主播。