100美元的石油真的像看起來那麼致命嗎？ - 彭博社

大約在每桶96美元左右，石油即將突破兩個心理障礙：首次達到三位數價格和在通貨膨脹調整後最高的價格。（根據計算者的不同，1980年通貨膨脹調整後的高點大約在今天的100美元左右。）

到目前為止，飆升的價格對美國經濟增長几乎沒有造成損害。最大的問題是好運是否會持續——而消費者支出是關鍵。加油站的高價格剝奪了消費者本來可以用於餐廳就餐和液晶電視的資金。然而，到目前為止，美國人仍然在購物。即使在調整了汽油和其他商品價格的通貨膨脹後，個人消費支出仍在不斷上升，7月上升了0.3%，8月上升了0.6%，9月上升了0.1%。根據位於科羅拉多州博爾德的研究公司Action Economics的説法，目前幾乎沒有證據表明高油價對通貨膨脹調整後的消費者支出造成了預期的影響。

經濟學家們對住房市場的下滑比對石油價格的上漲更為擔憂，這也是有充分理由的。根據美聯儲的數據，美國的住宅房地產財富大約為20萬億美元。許多經濟學家認為，10%的價格下跌是合理的，這將使美國人的財富減少2萬億美元，給金融系統帶來創傷。這並不是一個完美的比較，但每加侖汽油價格上漲50美分對經濟的影響不到十分之一，大約每年750億美元。

油價可能變得不那麼重要的一個原因是，美國對石油的依賴程度不再像1970年代那樣高。根據能源部的數據，自1973年以來，生產相同數量的商品和服務所需的石油和天然氣的數量下降了58%。

更重要的是，中央銀行家現在對通貨膨脹的掌控能力比1970年代要強。當時，美聯儲印鈔票以便消費者能夠負擔得起更昂貴的燃料。但這導致了通貨膨脹，只有通過1981-82年的長期而嚴酷的衰退才得以遏制。從那時起，中央銀行成功地説服公眾相信它已控制住通貨膨脹，因此即使它稍微放寬貨幣供應以適應更昂貴的石油，這樣做也不會引發通貨膨脹預期的上升螺旋。

此外，司機們並沒有感受到油價最新上漲的全部衝擊，因為油泵價格的上漲遠低於原油價格的上漲。煉油商吞下了利潤率縮小所帶來的差額。截至11月5日，普通汽油的全國平均價格為每加侖3.01美元，仍然比今年紀念日時的3.21美元便宜，儘管自那時以來原油價格已經上漲了超過20美元每桶。

汽油價格何時才會開始讓人感到壓力？根據查爾斯頓（南卡羅來納州）消費者研究公司主席C. Britt Beemer的説法，接受調查的美國研究集團的司機們將痛苦的臨界點定在每加侖3.50美元。但人們以前也曾這樣説過，結果在價格跨越一個又一個臨界點時，仍然繼續加油。

不過，這次可能會有所不同。“我認為我們處於完全新的領域，”市場研究公司尼爾森的高級副總裁託德·海爾説。高企的油價可能在住房市場下滑的情況下變得難以承受。幾周前，當油價上漲到每桶中間的80美元時，標準普爾（MHP）的經濟學家估計，如果價格在2008年保持在這個水平，油價和住房市場的下滑可能會將明年的增長壓縮到低至1.5%，而今年第三季度為3.9%。接近100美元的價格顯然會造成更大的傷害。

彼得·科伊撰文，南奈特·伯恩斯在北卡羅來納州教堂山報道。