如果你想參與中國… - 彭博社

如果你擔心在中國的投資，你並不孤單。上個月，沃倫·巴菲特清算了他在石油巨頭中國石油（PTR）的最後一部分股份，就在該公司在上海交易所進行壯觀的股票發行的幾周前。“當我們看到價格飆升時，我們從不買股票，”這位奧馬哈的先知在十月底訪問中國時對記者説。

中國股票的確飆升了。基準CSI指數今年迄今已上漲超過152%。而且，許多中國公司以ADR（美國存託憑證）的形式上市，其中六家在過去一年中股價翻了一番。

那麼，如何在火熱的中國市場中投資而不被燒傷呢？以下是一些方法。

中國股票可能被高估，但許多分析師認為該國經濟將在未來幾年繼續保持兩位數的增長。這就是為什麼Empiric Core Equity Fund（EMCAX）的經理馬克·科菲特建議客户“選擇那些向中國銷售的公司。”他看好韓國鋼鐵生產商浦項（PKX）和礦業巨頭必和必拓（BHP），這兩家公司都受益於中國對工業材料的需求。

投資者甚至可以通過一些中國出口的質量問題獲利。MFS國際增長基金（MQGIX）的經理巴里·達根表示，像必維國際檢驗集團（BVI）、天祥集團（ITRK）和SGS（SGSN）這樣的歐洲公司因對中國出口的檢測需求增加而獲得更高的收入。“他們的增長非常好，未來對檢測的需求將會越來越多，”他説。

一些分析師傾向於一種低風險策略，稱為配對交易，這種策略通常被成熟的投資者和對沖基金採用。其運作方式如下：你尋找一對股票，通常在同一行業中，前景截然不同。然後你購買表現較好的股票，並對錶現較差的公司的股票進行相同金額的賣空。

專業投資者和《Kirk Report》博客的作者查爾斯·柯克篩選了在美國交易的中國股票，以尋找可能的配對。篩選考慮了公司的基本面以及最近的交易模式。

柯克找出了15只高風險和15只低風險的股票。在過去三週中，低風險組的表現超過了高風險股票11個百分點。柯克名單上的可能配對交易包括從低風險名單中購買盛大互動娛樂（SNDA ）或攜程網（CTRP ），同時對高風險方面的歡瑞世紀（HRAY ）或UT斯達康（UTSI ）進行賣空。

對於更為看空的投資者，位於馬里蘭州貝塞斯達的ProFunds剛剛推出了一種交易所交易基金，旨在每天以與FTSE/Xinhua中國25指數（一個包含25只在美國交易的中國股票的指數）相反的方向移動兩倍。該指數包括中國移動、中國石油和中國工商銀行等巨頭。“如果你認為中國存在泡沫，這是一種將其轉化為你優勢的方式，”ProFunds首席執行官邁克爾·L·薩皮爾表示。這種方式並不像賣空股票那樣風險高，賣空股票的策略在股價持續上漲時損失是無限的。ProFund的買家最多隻能損失他們在ETF上的支出。而且ETF可以在禁止賣空股票的退休賬户中持有。

作者：亞倫·普雷斯曼