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馬特·切尼正在努力使綠色環保變得簡單和便宜。他的公司，MMA可再生能源公司（MMA），幫助企業建立太陽能系統，降低電費，並鎖定數十年的電價——所有這些都無需預付款。這家位於舊金山的公司為從丹佛國際機場到Gap（GPS）的客户安裝了價值約3億美元的太陽能電池板。

MMA的做法將能源用户、建築商和融資方聚集在一起。基本上，MMA是中介。它與公司簽訂合同安裝太陽能電池板，自己擁有並運營這些電池板。客户隨後向MMA支付電池板產生的電力費用——就像傳統公用事業，但電價更便宜。

接下來，MMA將幾個交易打包並出售給機構投資者。投資者從公用事業支付中獲得定期收入，並享受綠色項目的税收減免。這意味着MMA的成功可能會受到監管變化或新競爭對手的影響。

儘管在信貸緊縮的情況下，投資者對更復雜的結構融資工具的胃口減弱，但這個項目仍然吸引了像Allstate（ALL）、花旗集團（C）、約翰·漢考克和富國銀行（WFC）等大公司。“MMA正在消除一個支離破碎行業的成本，”富國銀行環境金融總監巴里·尼爾説。

MMA的根源可以追溯到1999年，但這個模式在2006年開始獲得關注，當時切尼將他的第一批太陽能交易出售給大型投資者。現在其他人也在效仿他的做法。考慮到電力價格的上漲和對可再生能源的激勵，市場具有潛力：根據太陽能產業協會的數據，2008年太陽能安裝的商業銷售預計將擴大50%，達到10億美元。MMA——一家擁有190億美元資產管理的房地產金融公司Muni Mae的一個部門——在其管道中有價值10億美元的交易。

税收抵免的誘惑

綠色事業最大的障礙往往是前期成本。例如，雅詩蘭黛需要支付400萬美元在其一座香水工廠安裝太陽能電池板，這項投資可能需要長達10年的時間才能收回。相反，這家化妝品公司與MMA簽訂了一份為期25年的合同，建設太陽能電池板並提供能源。雅詩蘭黛現在向MMA支付系統產生的電力費用——大約佔工廠需求的40%。其餘的電力來自當地公用事業公司。

MMA的收費與當地電力供應商相等或更低。舊金山公交運營商AC Transit今年與MMA簽訂了一份為期20年的合同，安裝太陽能電池板，提供三分之一的電力。MMA向其收取每千瓦時約13.6美分，低於當地公用事業公司的13.9美分。MMA的價格每年將上漲2.5%，而常規公用事業公司的漲幅為5%到7%。

這些項目通常太小，無法吸引大型投資者，因此MMA將它們打包成數百萬美元的交易。投資者喜歡這種多樣化的利潤來源。除了來自客户的付款外，投資者還通過所謂的可再生能源信用（RECs）賺取利潤，這些信用可以進行交易以獲取收益。關於這些信用的爭議仍然存在。但在加利福尼亞州和新澤西州等州，公用事業公司被要求擁有一定比例的可再生能源，這些合規的RECs已成為一種有利可圖的工具，有利於環境。

投資者還可以享受税收減免。例如，2005年的能源法案提供了30%的投資税收抵免，可以用來抵消税負。當然，如果這些誘因消失，興趣就會減弱。30%的抵免將在2009年到期。

儘管如此，切尼對其續期充滿信心，因為綠色能源的受歡迎程度不斷上升。因此，他正在關注其他綠色項目。“我們關注小型風電場、地熱、廢物能源和太陽能熱水器，”切尼説。“我們喜歡那些複雜的東西。”

作者：亞當·阿斯頓