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馬特·切尼正在努力使綠色環保變得簡單和便宜。他的公司,MMA可再生能源公司(MMA),幫助企業建立太陽能系統,降低電費,並鎖定數十年的電價——所有這些都無需預付款。這家位於舊金山的公司為從丹佛國際機場到Gap(GPS)的客户安裝了價值約3億美元的太陽能電池板。
MMA的做法將能源用户、建築商和融資方聚集在一起。基本上,MMA是中介。它與公司簽訂合同安裝太陽能電池板,自己擁有並運營這些電池板。客户隨後向MMA支付電池板產生的電力費用——就像傳統公用事業,但電價更便宜。
接下來,MMA將幾個交易打包並出售給機構投資者。投資者從公用事業支付中獲得定期收入,並享受綠色項目的税收減免。這意味着MMA的成功可能會受到監管變化或新競爭對手的影響。
儘管在信貸緊縮的情況下,投資者對更復雜的結構融資工具的胃口減弱,但這個項目仍然吸引了像Allstate(ALL)、花旗集團(C)、約翰·漢考克和富國銀行(WFC)等大公司。“MMA正在消除一個支離破碎行業的成本,”富國銀行環境金融總監巴里·尼爾説。
MMA的根源可以追溯到1999年,但這個模式在2006年開始獲得關注,當時切尼將他的第一批太陽能交易出售給大型投資者。現在其他人也在效仿他的做法。考慮到電力價格的上漲和對可再生能源的激勵,市場具有潛力:根據太陽能產業協會的數據,2008年太陽能安裝的商業銷售預計將擴大50%,達到10億美元。MMA——一家擁有190億美元資產管理的房地產金融公司Muni Mae的一個部門——在其管道中有價值10億美元的交易。
税收抵免的誘惑
綠色事業最大的障礙往往是前期成本。例如,雅詩蘭黛需要支付400萬美元在其一座香水工廠安裝太陽能電池板,這項投資可能需要長達10年的時間才能收回。相反,這家化妝品公司與MMA簽訂了一份為期25年的合同,建設太陽能電池板並提供能源。雅詩蘭黛現在向MMA支付系統產生的電力費用——大約佔工廠需求的40%。其餘的電力來自當地公用事業公司。
MMA的收費與當地電力供應商相等或更低。舊金山公交運營商AC Transit今年與MMA簽訂了一份為期20年的合同,安裝太陽能電池板,提供三分之一的電力。MMA向其收取每千瓦時約13.6美分,低於當地公用事業公司的13.9美分。MMA的價格每年將上漲2.5%,而常規公用事業公司的漲幅為5%到7%。
這些項目通常太小,無法吸引大型投資者,因此MMA將它們打包成數百萬美元的交易。投資者喜歡這種多樣化的利潤來源。除了來自客户的付款外,投資者還通過所謂的可再生能源信用(RECs)賺取利潤,這些信用可以進行交易以獲取收益。關於這些信用的爭議仍然存在。但在加利福尼亞州和新澤西州等州,公用事業公司被要求擁有一定比例的可再生能源,這些合規的RECs已成為一種有利可圖的工具,有利於環境。
投資者還可以享受税收減免。例如,2005年的能源法案提供了30%的投資税收抵免,可以用來抵消税負。當然,如果這些誘因消失,興趣就會減弱。30%的抵免將在2009年到期。
儘管如此,切尼對其續期充滿信心,因為綠色能源的受歡迎程度不斷上升。因此,他正在關注其他綠色項目。“我們關注小型風電場、地熱、廢物能源和太陽能熱水器,”切尼説。“我們喜歡那些複雜的東西。”
作者:亞當·阿斯頓